Bankinter Gestión de Activos, la sociedad del grupo especializada en inversión colectiva, analiza las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas de invertir en aceros en su informe mensual. En este artículo compartimos las principales claves para invertir en empresas de acero.
Invertir en acero en Europa
Situación del sector
Sector cíclico muy dependiente de las perspectivas macroeconómicas mundiales. Creemos que el control de la oferta y la recuperación de la demanda unido a las menores importaciones podrían tirar de los precios. El próximo año debería verse favorecido por: Plan de estímulo fiscal alemán y la implementación de mecanismos que ayudarán a la reducción de las importaciones (CBAM, “Plan de Acero europeo”).
Fortalezas
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Sector estratégico, clave en el desarrollo de los países.
- Disciplina de la oferta.
- Saneamiento por parte de las compañías de sus balances.
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Clave en la transición energética.
Debilidades
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Capital intensivo.
- Capital intensivo.
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Los altos costes (descarbonización) siguen condicionando la toma de decisiones
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Dependencia de costes energéticos.
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Alta exposición a China.
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Muy afectado por las incertidumbres macroeconómicas.
Oportunidades
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Reducción de importaciones: Introducción de CBAM y “Plan de acción sobre el acero”
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Racionalización de la capacidad productiva, mejorando la eficiencia.
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Mejora de los precios en Europa, ya comenzada en 2025.
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Reequilibrio de la oferta y demanda en China
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Consolidación por M&A
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Posible acuerdo de Paz en la guerra Rusia– Ucrania; Plan de infraestructuras alemán.
Amenazas
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Empeoramiento de las perspectivas económicas.
- Retrasos en las inversiones de descarbonización en Europa por falta de ayudas y apoyo político.
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Sobrecapacidad.
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Empeoramiento de las perspectivas económicas.
Invertir en acero en Estados Unidos
Situación del sector
Sector cíclico muy dependiente de las perspectivas macroeconómicas mundiales. Las menores importaciones, por la subida de aranceles, unido a cierres temporales de las fábricas han impulsado el precio de la bobina caliente en el 2025. Aunque las importaciones sigan cayendo, para que la subida del HRC continúe su tendencia al alza creemos que será necesario una mejora de la demanda subyacente que, de momento, ha seguido estable.
Fortalezas
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Apoyo gubernamental: considerado sector estratégico nacional.
- El estímulo en la inversión en infraestructura unido a los inventarios bajos debería mantener la demanda estable.
- Nivel de consolidación más alto que permite mejor poder de fijación de precios.
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Fabricación de acero verde: la mayor parte del acero americano se hace con EAF (Horno eléctrico).
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Política comercial agresiva en EE.UU. Proteccionismo.
Debilidades
- Capital intensivo.
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Dependencia de costes energéticos.
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Elevados costes laborales frente a competidores mundiales.
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Muy dependiente de factores macroeconómicos: el riesgo de recesión afecta negativamente a la demanda y a los precios del acero.
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Dependencia de las importaciones de hierro: EE.UU. Es importador neto de mineral de Hierro, necesario para fabricar acero.
Oportunidades
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El bajo nivel de inventarios unido a mayores medidas proteccionistas debería impulsar los precios.
- Consolidación por M&A ( US Steel – Nippon…)
- Relocalización: El nuevo gobierno quiere incrementar la fabricación “Made US”, lo que impulsará la demanda interna de acero.
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Incremento de demanda liderada por la IA.
Amenazas
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Implantación de cambios regulatorios CO2.
- Incertidumbre generada por los cambios en la implementación de Aranceles.
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El crecimiento del EAF podría provocar escasez de chatarra en el futuro.
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Empeoramiento de las perspectivas económicas.
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