El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las empresas europeas que son noticia:
DEUTSCHE TELEKOM
- Recomendación: Neutral
- Cierre: 14,3 euros
- Variación diaria: +0,1%
Resultados 2T’18 por debajo de lo estimado, pero con mejora de guidance
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ingresos: 18.367 millones de euros (-2,8%), frente a 18.441 millones de euros estimado.
- EBITDA: 5.556 millones de euros (-7,2%), frente a 5.850 millones de euros estimado.
- EBIT: 2.352 millones de euros (-16,9%).
- BNA: 495 millones de euros (-43,4%).
- BNA extraordinarios: 1.238 millones de euros (+3,3%), frente a 1.331 millones de euros estimado.
- BPA: 0,10 euros (-47,4%).
Opinión
Resultados por debajo de lo estimado y con comportamiento débil en las principales partidas de la cuenta de resultados. El tipo de cambio pesa negativamente en el trimestre. De hecho, a tipos constantes los ingresos crecerían +1,3% y el EBITDA +3,9%.
Además, el beneficio se ve penalizado por la resolución del arbitraje sobre Toll Collect que se traduce en un impacto negativo de 600 millones de euros. En términos orgánicos, las cifras son sólidas en EE.UU., el principal mercado de la compañía al representar casi el 50% de sus ventas.
Los ingresos de T-Mobile crecen +3,5% y el EBITDA +5,1%. Esta evolución permite a la teleco revisar al alza por segunda vez en el año sus objetivos. Estima ahora un EBITDA de alrededor de 23.400 millones de euros a tipos constantes vs. 23.200 millones de euros estimado anteriormente.
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THYSSENKRUPP
- Cierre: 21,46 euros
- Variación diaria: -0,46%
Pérdidas en el 3T’17 y 3T’18
Principales cifras del 3T fiscal 2017/2018 del grupo en operaciones continuadas compradas con el mismo período del año anterior y el consenso de Bloomberg:
- Ingresos: 9.010 millones de euros (+6% a/a), frente a 10.845 millones de euros estimado.
- EBIT: 35 millones de euros (-86%).
- EBIT ajustado: 97 millones de euros (-66%).
- BNA: -240 millones de euros, frente a 124 millones de euros el año anterior.
- BpA: -0,41, frente a 0,19 del 3T’17 y 3T’18, y +0,22 estimado.
- Entrada de pedidos: 8.797 millones de euros (+5%) en el 3T.
Para el ejercicio 2017/2018 la compañía espera un EBIT recurrente de 1.800 millones de euros (frente a 1.722 millones de euros del año anterior) en la parte baja del rango objetivo original (entre 1.800 / 2.000 millones de euros).
Opinión
A pesar de la buena evolución en ventas y en entrada de pedidos (+5% a/a en el 3T’17 y 3T’18), consideramos que tanto los resultados del trimestre como la confirmación del objetivo para el año en la parte inferior del objetivo original deberían dar lugar a un débil comportamiento en el mercado.
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