El rebote de las bolsas, la semana pasada, no fue fruto de la casualidad y sí de la causalidad. Y es que a los acuerdos alcanzados por un buen número de países para incrementar la dotación de EFSF hasta los 440.000 m€ y la ampliación de sus competencias para comprar deuda de los estados soberanos en dificultades reflejan la pretensión de la eurozona para mantenerse unida.
Especialmente relevante ha sido la votación de Alemania y su abrumador resultado afirmativo. Su indiscutible liderazgo económico y su elevada contribución al EFSF (27,1%) hacen evidentes unas intenciones que se manifestaron, aún más, con el respaldo de Merkel al primer ministro griego Papandreu.
La ratificación parlamentaria de 13 de los 17 países de la eurozona permitió salvar, una vez más, una situación límite, sin embargo, este movimiento no es suficiente para calmar los mercados y Grecia nos ha devuelto a la cruda realidad este fin de semana. Los límites de déficit prefijados con la UEM y el FMI para los dos próximos años se incumplirán y en este contexto se reunirán hoy el Eurogrupo y la Troika para seguir evaluando las cuentas griegas, con el objetivo de elaborar un informe completo que permita decidir si se concede a Grecia el sexto tramo de rescate por importe de 8000 millones de euros.
Esta acciones pueden proporcionar a Grecia un plus de tiempo agregado y evitar undefault inmediato, pero si se analiza su cuadro macroeconómico (elevado endeudamiento con recesión en el PIB), previsiblemente, un forzoso impago de su deuda en los próximos meses es inevitable.
Otro factor clave que tiene en vilo a los mercados es la próxima reunión del BCE este jueves. La posible rebaja de los tipos de interés está en la mente de los analistas, pero sin embargo, no es un movimiento tan a corto plazo. Lo que si podría decidir el BCE es la puesta en marcha de subastas de liquidez a un año para las entidades financieras lo que significaría un cambio de dirección en su política monetaria.
Dosis de confianza y desconfianza. Un toma y daca para los mercados.
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