Es normal que un consumidor esté pendiente del Euribor, la principal referencia en España para revisar las hipotecas a tipo variable –atentos que cambia la forma de calcularlo–. Pero, ¿has oído hablar del €STR? Si este acrónimo te suena raro, sigue leyendo. Pero vayamos por partes.
Los índices de referencia
De manera sencilla podríamos decir que un tipo de interés es lo que pagamos a un banco a cambio de que nos preste dinero, o lo que nos paga el banco por depositar nuestro dinero. Los índices de referencia son un elemento esencial para la determinación del precio de un número elevado de instrumentos y contratos financieros como hipotecas y préstamos, descubiertos en cuenta, intereses de determinados depósitos minoristas u otras operaciones financieras más complejas (emisiones de valores a tipo de interés variable, las opciones, los contratos forward y los swaps).
El Euribor y el €STR son tipos de interés de referencia
Los índices de referencia deben calcularse de manera transparente y el público debe poder acceder a ellos fácilmente.
El próximo 2 de octubre cambiará la metodología de cálculo de otro de estos índices: el Eonia, por el que este tipo de referencia pasará a convertirse en el €STR más un diferencial.
¿Qué es el Eonia?
Si nunca has oído hablar de este índice, el Eonia es actualmente el tipo de interés de referencia del euro a un día. Es el acrónimo de ‘Euro OverNight Index Average’, es decir, el Índice Medio del Tipo del Euro a un Día.
Es decir, es el tipo de interés medio ponderado al que una selección de bancos europeos se presta dinero entre sí en euros con vencimiento a un día y sin garantía declaradas voluntariamente. Lo calcula el Banco Central Europeo a cierre de sesión.
El Eonia es particularmente relevante en los contratos de derivados y el mercado de permutas de tipos de interés (OIS1) así como para la transmisión de la política monetaria.
Desde el Banco de España explican que la disminución de la actividad en sus mercados subyacentes y la reducción del número de bancos que participan en el panel (28 en la actualidad) han afectado negativamente a la integridad y solidez de este índice.
El Eonia estará en vigor hasta a finales de 2021.
Qué es el €STR
El €STR el tipo de interés a corto plazo del euro. Será un índice representativo del área del euro, diseñado para reflejar el coste para los bancos de tomar fondos prestados a plazos muy cortos (overnight) de diferentes contrapartes sin aportar garantías. Estas contrapartes pueden ser bancos, fondos del mercado monetario, fondos de inversión o de pensiones y otros actores financieros como los bancos centrales.
Esta tasa se usará para los nuevos contratos referenciados al Eonia como para los ya existentes.
Cómo se calcula el €STR : diferencias y semejanzas con Eonia
El tipo €STR se publicará diariamente y se basará en las transacciones individuales en el mercado monetario europeo de depósitos que 50 entidades deben reportar al BCE en el marco del reglamento de información estadística sobre los mercados monetarios ( MMSR5).
Este mayor alcance protege al €STR de la manipulación y hace que sea un reflejo fiable del precio de los préstamos sin garantías en la zona del euro.
El mercado subyacente es el de los depósitos de los bancos con entidades financieras y no solo con otros bancos como pasa con el Eonia.
El €STR y el Eonia se basan en transacciones overnight (depósito interbancario con vencimiento día siguiente) sin garantía.
Pero hay diferencias económicas importantes entre ellos ya que el Eonia recoge el tipo al que el banco presta fondos a otros bancos en el mercado interbancario mientras que el €STR recoge el tipo que paga el banco por los depósitos de otras contrapartes que pueden no ser bancos (fondos del mercado monetario, fondos de inversión o de pensiones y otros actores financieros como los bancos centrales).
Cálculo del diferencial que exista entre el EONIA y el €STR
El Banco Central Europeo (BCE) ha calculado un diferencial fijo entre €STR y el propio Eonia de 8,5 puntos básicos. Éste cálculo se basará en los datos pre-€STR.
Qué es pre-€STR
Pre-Euro Short Term Rate (pre-€STR). Se calcula utilizando los mismos métodos definidos para el €STR. El pre-€STR difiere en que se basa en datos finales e incluye todas las revisiones en términos de cancelaciones, correcciones y enmiendas presentadas por los agentes informantes al momento de calcular la tasa, mientras que el €STR se publicará todas las mañanas y tendrá en cuenta solo los datos recibidos antes de la fecha límite de envío de las 07:00 CET esa mañana.
Pre-€STR se publicará con datos hasta el 30 de septiembre de 2019.
Glosario básico
Tipo de interés: Sirven de base para todo tipo de contratos financieros. Un órgano independiente calcula los tipos, que se actualizan regularmente, y suelen reflejar el coste de obtener financiación en distintos mercados, por ejemplo, cuánto les cuesta a los bancos obtener préstamos de otros bancos o de otras fuentes como fondos de pensiones, compañías de seguros o fondos del mercado monetario
Euribor: es el acrónimo de Tipo Europeo de Oferta Interbancaria. Es decir, el tipo de interés al que las entidades de crédito están dispuestas a prestarse fondos en euros entre sí a distintos plazos de vencimiento (una semana y uno, tres, seis y doce meses).
Overnight: expresión anglosajona que se corresponde con las operaciones financieras realizadas un día con vencimiento el día hábil siguiente. En el caso de operaciones con tipos de interés, una operación overnight se corresponde con un depósito interbancario con vencimiento día siguiente).
Spread: diferencia entre dos tipos de interés.
European Money Market Institute (EMMI): el instituto administrador de los índices bancarios europeos. Sus miembros son las patronales bancarias europeas.
