El optimismo es una gran virtud, pero cuando se trata del mundo de las inversiones puede llevarnos a tomar más riesgos de los necesarios. ¿Está el optimismo ligado a la edad o se trata más bien de algo cultural? En este artículo vamos a analizar las expectativas económicas.
Expectativas económicas según la edad
Los inversores parecen optimistas de cara al futuro. Según el Estudio Global de Inversión 2019 de Schroders, los inversores esperan una rentabilidad total anual del 10,7% en los próximos cinco años, cifra que está muy por encima del 6,7% de rentabilidad anual lograda por la renta variable mundial en los últimos cinco años.
Los inversores también esperan un nivel de ingresos casi idéntico a esa cifra. Entre los más optimistas están los jóvenes entre 18 y 37, también conocidos como millennials.
Como explica el informe, la rentabilidad incluye el aumento del capital, así como cualquier renta en forma de dividendos e intereses a partir de una amplia gama de inversiones, entre ellas, el efectivo, los bonos, los fondos inmobiliarios y la renta variable. El estudio entendía por inversores a aquellas personas que invertirán un mínimo de 10.000 euros (o su contravalor en otras divisas) en los próximos 12 meses y que han modificado sus inversiones en los últimos 10 años.
Para corroborar el exceso de optimismo, el informe indica que si echamos la vista más allá de los últimos cinco años, la rentabilidad del mercado lleva más de 100 años situándose alrededor del 5% anual. Si bien es sabido que
rentabilidades pasadas no son garantías de rentabilidades futuras, es un indicador interesante para calibrar el optimismo actual.
“Hay que señalar varias cosas. Por un lado, en países como la India o Argentina, donde los tipos de interés superan con creces la media global, no es de extrañar que las rentabilidades esperadas sean de las más altas del mundo. Y por otro, el problema radica en que los inversores están predispuestos a esperar un nivel de ingresos alto, que ha sido lo normal durante décadas. Sin embargo, hemos entrado en una época en la que los tipos bajos son una constante. Las expectativas de rentabilidad son preocupantemente altas entre los jóvenes y los mayores, entre los principiantes y los expertos. Puede que muchos inversores se lleven un susto”, señala el informe de Schroders.
Inversores más y menos optimistas por países
Si atendemos a las rentabilidades anuales medias previstas a cinco años frente a rentabilidades anuales medias reales del índice MSCI en los últimos cinco años (rentabilidad histórica de cada país), vemos que los inversores argentinos (15,8%), los indonesios y tailandeses (ambos con 15%), seguidos de los brasileños (14,9%) son los más optimistas del mundo.
Los menos, los belgas y alemanes (en torno al 9,5%).
El inversor español es lago menos optimista que la media global del 10,7% pero entre los más optimistas de Europa: espera una rentabilidad del 9,2%.
| País |
Expectativa de rentabilidad anual de los inversores de cara a los próximos cinco años |
Rentabilidad anual real del mercado bursátil 2014-2019 (%) |
| Argentina |
15,80% |
0,90% |
| Indonesia |
15,50% |
5,70% |
| Tailandia |
15.0% |
7,10% |
| Brasil |
14.9% |
12,80% |
| India |
14.3% |
9,60% |
| EAU |
13,80% |
-7,10% |
| Sudáfrica |
13,80% |
4,60% |
| México |
13,40% |
1,70% |
| Rusia |
12,50% |
15,80% |
| China |
11,70% |
7,00% |
| Chile |
11,60% |
2,60% |
| Australia |
10,90% |
7,70% |
| Polonia |
10,70% |
0,20% |
| Taiwán |
10,70% |
7,00% |
| Suecia |
10,50% |
7,50% |
| Portugal |
10,40% |
-1,20% |
| EE. UU. |
10,30% |
10,30% |
| Corea del Sur |
9,80% |
3.0% |
| Singapur |
9,70% |
3,20% |
| Suiza |
9,60% |
6,20% |
| Hong Kong |
9,60% |
8.0% |
| Reino Unido |
9,30% |
5.0% |
| España |
9,20% |
0,80% |
| Francia |
9,10% |
7,30% |
| Países Bajos |
9.0% |
11.0% |
| Canadá |
8,90% |
5,60% |
| Dinamarca |
8,30% |
8,60% |
| Italia |
8,10% |
1,70% |
| Japón |
8.0% |
7,10% |
| Austria |
8.0% |
5.0% |
| Alemania |
6,80% |
4,10% |
| Bélgica |
6,50% |
4,80% |
| Fuente: Estudio Global de Inversión 2019 de Schroders. Datos de la rentabilidad del mercado de valores entre el 27 de mayo de 2014 y el 27 de mayo de 2019 de Refinitiv corregidos a 28 de mayo de 2019. |
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