La productividad no agrícola ha caído -0,6% intertrimestral en el primer trimestre de 2016, tal y como se esperaba, frente al retroceso de -1,0% estimado inicialmente. Así, la cifra bate expectativas y mejora el registro del cuarto trimestre de 2015 (-1,7%) si bien continúa en negativo.
En cuanto a los costes laborales, también han sorprendido al alza, al subir +4,5% frente a +4,0% estimado y +4,1% preliminar. Esta variación supone un pequeño freno desde el +5,4% registrado en el cuarto trimestre de 2015.
Creemos que se trata de buenos datos. A largo plazo es vital que la productividad vaya aumentando pero en el corto plazo es positivo que se reduzca en la medida en que ayuda a dinamizar el mercado laboral.
El incremento de los costes laborales debería ir transformándose en subidas salariales que permitan que el consumo privado siga siendo el motor del crecimiento de EEUU.
