Evolución reciente:
Todas las carteras muestran una evolución favorable en el conjunto de 2014 y desde la última revisión realizada el pasado 4/02/2015 en términos nominales y reales. Así mientras que el índice de precios al consumo se encuentra en terreno negativo en España (-0,2% en abril) y en la UEM (+0,3% en abril), todas las carteras han obtenido rentabilidades positivas y superiores a las registradas en la revisión anterior.
La rentabilidad acumulada en 2015 alcanza el +2,52% en la cartera defensiva, +3,48% en la moderada y +5,03% en la cartera agresiva. La rentabilidad obtenida por las carteras desde la última revisión hasta la fecha de publicación de este informe se sitúa en +1,47% para la cartera defensiva, +1,94% (moderada) y +2,86% (agresiva) reflejando así el buen inicio de las bolsas europeas desde comienzos de año, especialmente en Europa aunque penalizadas por la reciente evolución de la renta fija.
Estrategia de inversión:
Para el próximo trimestre, mantenemos una estrategia de inversión prudente ante el reciente aumento en la volatilidad de los mercados financieros y, en particular en el de renta fija, ante las discretas rentabilidades que dan los bonos, no sólo gubernamentales sino de compañías.
La actual incertidumbre en Gracia seguirá pasado factura a determinados activos que, será parcialmente paliada por la actual política monetaria del BCE con el PSPP.
Por otro lado, respecto a la renta variable, seguimos viendo valor en los principales índices. Los cambios introducidos reflejan fundamentalmente lo siguiente:
(i) En renta fija, reducimos la duración de la cartera a favor de la renta variable y del fondo mixto 20% renta variable. Mantenemos una posición larga en monetarios.
(ii) En renta variable, mantenemos la exposición en Europa y España sin cambios, e incrementamos el peso en Estados Unidos. Pensamos que ambas zonas presentan atractivos potenciales de revalorización
Carteras modelo de planes de pensiones EPSV segundo trimestre 2015
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