La semana pasada fue alentadora para los bonos de los países periféricos y vimos un incremento en los precios de todos ellos. En cambio, se produjo cierta lateralidad en los bonos "core" a pesar de que aumentó la tensión geopolítica (Oriente Medio y Ucrania).
De cara a los próximos días esperamos que la demanda de bonos españoles continúe aumentando por dos catalizadores fundamentales.
Por un lado no se celebrarán subastas de deuda española y, por el otro, se publicarán cifras de IPC europeas que mostrarán que el nivel de precios continúa siendo muy reducido. Esto eleva las expectativas de que el BCE continúe aplicando una política monetaria ultra expansiva para evitar que haya deflación.
En este contexto, esperamos una caída en la TIR de los bonos periféricos, más España que Italia porque no hay subastas y cierta lateralidad en los bonos “core” una vez que el impacto del riesgo geopolítico se ha reducido.
Rango estimado TIR Bund: 1,145%-1,155%.
Agenda de la semana 28/07 - 04/08: "Consolidando avances con el apoyo de la macro en EEUU."
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