La debilidad mostrada por los índices de gestores de compra (PMI’s) en la UEM, la comparecencia del presidente del BCE (Draghi) ante el Parlamento Europeo y las declaraciones del varios miembros del consejo de gobierno del BCE confirmando la determinación del organismo por aplicar medidas extraordinarias de política monetaria (si es necesario), soportan el valor de los bonos en un entorno de recuperación económica lenta y baja inflación.
Así la parte corta de la curva de tipos de interés (hasta 2 años) se mantiene plana y con rentabilidades muy bajas (0,018% en Francia, 0,42% España y 0,59% Italia) incluso negativa en Alemania (-0,027%). En el tramo largo de la curva (10 años) el bund alemán se mantiene por debajo del 0,80% y el 10 A español en el 2,0%. Durante esta semana, esperamos que el mercado de bonos gane tracción a medida que se publiquen los datos de confianza empresarial en la UEM así como el nivel de desempleo e inflación que previsiblemente confirmarán unas menores perspectivas de crecimiento e inflación a corto plazo.
Rango semanal estimado (Bund alemán): 0,70%/0,80%.
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