El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:
Análisis FCC
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 9,1 euros
- Cierre 9,03 euros
Inicia un road show para captar 1.350 millones de euros a través de una emisión de bonos.
Esta emisión se enmarca en el acuerdo de refinanciación del préstamo sindicado de 3.150 millones de euros, que se firmó el pasado mes de marzo y permitió reducir el coste financiero y extender el plazo de vencimiento desde 2018 hasta 2021. La emisión se realizará a través de Aqualia, su filial en el negocio de Agua.
Opinión: La noticia no tendrá un impacto relevante en la cotización porque era un desenlace esperado.
Consideramos que la emisión de deuda tendrá una buena acogida en el mercado tras la reducción de deuda en un 34% a lo largo de 2016 por la ampliación de capital y la desconsolidación del negocio cementero en EE.UU.
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Análisis Ryanair
Cierre: 19,93 euros
Variación Diaria: +0,3%
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Análisis Air Europa
Firman una alianza para acceder al segmento low-cost de largo radio.
A finales de este año coordinaran sus horarios y venderán un billete único, aunque desde ayer, ya se comercializan en la web Rayanair los vuelos de Air Europa de Madrid a América (16 países). A cambio, la aerolínea de Globalia paga una comisión por venta.
Opinión: Este acuerdo pone de manifiesto la elevada competencia en el sector y, ahora, se expande al nuevo segmento low-cost de largo radio entre Europa y América.
Este corredor ha sido liderado históricamente por Iberia pero los vuelos transoceánicos se están trasladando al modelo de negocio de bajo coste. Inicialmente están siendo operados por Norwegian y Level (aerolínea de IAG que se estrena en junio). Las principales conclusiones son tres:
(i) Este nuevo escenario derivará en una guerra de precios que presionará los márgenes de las aerolíneas.
(ii) Ryanair debería mejorar sus ingresos (por el fee que le pague a Air Europa), aumentar su factor de ocupación (95% en diciembre de 2016) y conseguir acceder al segmento de vuelos de bajo coste de largo radio (después negociar – sin éxito - con Air Lingus de IAG y Norwegian).
(iii) Air Europa consigue con esta alianza abaratar sus costes, ampliar de golpe su red (incorporando los 53 destinos europeos de Ryanair) y accede a un mercado de elevado potencial de la mano del líder europea.
Análisis sector turismo
Los resultados de la Semana Santa de 2017 mejoran los de 2016.
El efecto calendario ha deslucido los resultados del primer trimestre de 2017 del sector y de las compañías vinculadas a este (hoteles, aerolíneas, etc.). Sin embargo, todo apunta a que será compensado – y mejorado - a lo largo del segundo trimestre de 2017, a tenor las cifras de publicados por el INE.
La clave son los datos agregados de marzo y abril (meses comparables puesto que en 2016 la Semana Santa se celebró en marzo y en 2017 en abril) arrojan un incremento de +6,3% de las pernoctaciones y en el acumulado del año de +4% hasta 78,9 millones de pernoctaciones.
Datos de abril:
(i) Pernoctaciones: 27,5 millones (+19%)
(ii) Estancia media: tres días frente a 2,98 días en abril de 2016 y 3,05 días en marzo de 2016
(iii) Ocupación hotelera: 61,63% frente a 53,17% en abril de 2016 y 53,87% en marzo de 2016
(iv) ADR. Tarifa media por habitación ocupada: 81,15 euros (+11%, desde 73,03 euros en abril de 2016 y +8,2% desde 75,02 euros en marzo de 2016)
(v) RevPar (rentabilidad media por habitación disponible): 53,74 euros (+20,8% desde y +19,7% si se compara con marzo de 2016).
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