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AENA
- Cierre: 173,20 euros/acción
- Variación dia: +0,40%
El tráfico de pasajeros aumentó un 5,9% en junio en los aeropuertos españoles
Los pasajeros internacionales crecieron +4,4% y los nacionales +9,9%. El tráfico acumulado en la primera mitad del año ha aumentado +5,7% hasta los 127,9 millones de pasajeros.
Opinión
Aunque el crecimiento acumulado hasta junio es todavía superior al previsto por Aena para 2019 (+3,7%), esperamos que tienda a desacelerarse a lo largo del tercer trimestre de 2019 por el mayor componente turístico tras la reapertura de destinos turísticos alternativos en el Mediterráneo (Turquía, Norte de África). En junio ya hemos visto escaso crecimiento, incluso caídas de tráfico en algunos de los principales destinos turísticos del país (Mallorca -2,4%; Gran Canaria -5,5%, Ibiza +0,7%, Lanzarote +1,2%, Fuerteventura -6,5%, Menorca +1,2%).
A pesar de que 2019 será un año de menor crecimiento en el tráfico de pasajeros (+5,8% en 2018) y de presión en márgenes por el alza de costes derivado de la revisión de contratos de servicios a lo largo de 2018, el grupo está demostrando ser capaz de desacoplarse de la evolución del tráfico con una buena gestión de los ingresos comerciales y el negocio internacional. La generación de cash flow libre se mantendrá sólida y la rentabilidad por dividendo es atractiva y sostenible (~5%). La compañía repartirá un dividendo con cargo a 2018 equivalente al 80% del BNA: 6,93 €/acción. Asimismo, operaciones de M&A como la reciente obtención de la concesión del grupo aeroportuario Brasil Noreste por 30 años elevan moderadamente el perfil de crecimiento del grupo a medio plazo.
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