La sesión de hoy debería ser similar a la de ayer. Incertidumbre y retrocesos preventivos hasta que se conozcan los desenlaces clave: reunión de la Fed (19:00h) y resultado electoral en Holanda (mañana). Las bolsas europeas cerrarán sin conocer esa información, por lo que perderán algo.
El aumento de tipos de la Fed (+25 puntos básicos, hasta 0,75%/1,00%) ya está descontado. La sorpresa sería un aumento más agresivo (> 25 p.b) o ninguna subida. Pero es improbable que algo de eso suceda.
Pero hay 2 claves con respecto a la Fed: el guidance que aflore del diagrama de puntos de los consejeros (en diiembre 2016 preveía un incremento de +75 puntos básicos a lo largo de 2017 hasta 1,25%/1,50%) y cualquier alusión a reducir el tamaño del balance. Creemos que esto último es altamente improbable porque generaría un verdadero “terremoto” en el mercado de bonos, pero quién sabe…
Es igualmente improbable que el populismo pueda gobernar en Holanda, por lo que pensamos que al final de la semana las bolsas rebotarán, el euro se apreciará y los bonos sufrirán.
La macro hoy en EEUU (IPC y Vtas. Minoristas) será irrelevante y los resultados de Inditex - por debajo de expectativas - lastrarán la apertura del Ibex. Aunque debamos esperar unas horas, el “día después” de todo esto probablemente será mejor de lo que ahora se descuenta.
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