Sesión con referencias macro relevantes en ambos lados del Atlántico. En la unión económica monetaria de la Unión Europea (UEM), se publica el índice de precios al consumidor (IPC) de abril, que se espera repunte hasta +1,6% desde +1,4% anterior por el impacto de la Semana Santa (abril este año vs marzo en 2018) que distorsiona precios en hoteles, restaurantes y paquetes vacacionales. La Tasa Subyacente también rebotaría hasta +1,0% desde +0,8%, pero se mantiene aún muy alejada del objetivo del BCE (cercana pero inferior al 2%). La debilidad económica resulta en un retraso en el "pass-through" (transmisión) de la subida de salarios a los precios. En este entorno, la política del BCE seguirá siendo muy acomodaticia.

En EE.UU, el foco estará en la evolución de los salarios (14:30h). Los datos de creación de empleo siguen siendo muy sólidos: +190K est. (207k media en últimos 6 meses y Tasa de Paro en 3,8%). Las Ganancias Salariales acelerarían ligeramente hasta +3,3% vs +3,2% anterior, pero se situarían por debajo del pico del ciclo (+3,4%).

Tras las declaraciones de Powell del miércoles, la probabilidad de una bajada de tipos de interés por parte de la Fed ha disminuido (50% actual vs 67% el martes). Powell espera que la inflación repunte y que la economía se mantenga en buen estado sin requerir ayuda adicional por parte del banco central. Esta mejora en salarios en abril soportaría los argumentos de la Fed. En el frente micro, los resultados siguen acaparando la escena, principalmente en Europa. Hoy es el turno, entre otros, de Societe Generale, HSBC, Adidas y Air France. 

En este entorno, esperamos una sesión de ligeras subidas en bolsas tras los recortes de las últimas sesiones. El dólar podría seguir recuperando terreno con los buenos datos del mercado laboral americano. El repunte del IPC en la UEM es resultado del impacto de la Semana Santa y no prevemos impacto alcista en la Tasa interna de retorno (TIR del Bund). 

Claves del día

• IPC en la UEM y Ganancias Salariales en EE.UU. 
• Resultados empresariales: Societe Generale, HSBC, Adidas,..