Hoy: "Inflación como protagonista. Consolidación de un buen trimestre para bolsas."
La inflación será el foco de atención en el frente macro. El esperado retroceso en la Eurozona (+1,8% esperado vs +2,0% actual) aliviará presiones sobre BCE para una retirada más pronta de sus estímulos. Además, la tasa subyacente es claramente inferior (+0,8% esperado vs +0,9% actual) y no repunta, a pesar de la mejora del ciclo. La inflación de consumo americana o PCE (medida favorita de inflación de la Fed) de Febrero que se publica a las 14:30h repuntaría desde +1,9% hasta +2,1%, colocándose por encima del objetivo a largo plazo de la Fed (+2,0%), aunque parece que su tasa subyacente permanecerá estable en +1,7%.
Con los salarios americanos subiendo a +2,8% y el PIB acelerando, es probable que las presiones alcancen también a la inflación subyacente. Después de que la Fed subiera en marzo (+25pb, hasta 0,75%/1,00%), estimamos 2 subidas más en 2017, hasta 1,25%/1,50%. En este contexto, creemos que hoy el retroceso de la inflación en la Eurozona aliviará la presión sobre el Bund, mientras que el T-Note podría acusar el repunte en EEUU. El dólar se mantendrá fortalecido. Las bolsas podrían avanzar hoy algo más, consolidando las ganancias del trimestre (+5,8% Euro Stoxx y S& P; +11,3% Ibex).
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