Tenemos cuádruple hora bruja con los PMIs de la UEM como principal referencia. El Manufacturero lleva cuatro meses en zona de contracción (<50 puntos) y los indicadores más recientes de actividad y sentimiento han sido flojos (ZEW, Sector Exterior alemán y Producción Industrial). El consenso espera una ligerísima mejora en estos PMIs (ver calendario), aunque el mercado no parece estar ahora especialmente preocupado por la macro.
La bolsa encaja bien las disputas comerciales y la geopolítica (S&P +17,8% en el año y volatilidad baja) y los bancos centrales (Fed, BCE, BoJ y BoE) rescatan al mercado en cuanto el tono se debilita.
Su tono “ultra-dovish” o super-suave persigue:
- Mantener las condiciones de financiación en niveles muy atractivos (tipos bajos) y
- Dar soporte al ciclo expansivo
El flujo de noticias debería tender a mejorar en el plano comercial de cara a la reunión del G-20 del viernes 28/sábado 29 y EE.UU parece relajar la tensión con Irán… aunque esto puede cambiar en cualquier momento.
En este contexto las bolsas deberían aguantar bien y conservar su sesgo alcista, pero hoy podrían tomar un descanso sin importancia.
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