Análisis de los resultados de Catalana Occidente
Cifras del 9M de 2024 (vs Consenso Compañía):
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Ingresos 4.436 millones de euros (+2,9% a/a; 4.512M€).
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Resultado técnico 569,7 millones de euros (+7,4%; 555M€).
- Resultado Financiero 168,7 millones de euros (+17%; 177M€).
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BNA 518,4 millones de euros (+10,2%; 507M€ esperado)
Opinión sobre las acciones de Catalana Occidente
Los resultados de 9M 2024 se encaminan hacia un nuevo año récord. El BNA se sitúa en 518M€ (+10% a/a) que compara con 552M€ en el conjunto de 2023. Las primas adquiridas se incrementan a un ritmo sólido (+3% a/a), pero lo que de verdad impulsa la cuenta de resultados son los márgenes. El ratio combinado en el Negocio Tradicional se sitúa en 90,5% (vs 92,5% 9M 2023) y el ratio combinado del Seguro de Crédito se sitúa en 74,3% (vs 71,2% 9M 2022), aún alejado de un ratio de siniestralidad pre-pandemia (~78%/79%). En consecuencia, el resultado técnico se incrementa un +7,4% hasta 569,7M€.
Interpretamos el retroceso de la cotización en el mes de octubre como una oportunidad de Compra a precios más atractivos. A pesar de este ajuste, la cotización avanza +20% en el año. Nuestras perspectivas sobre la compañía no cambian desde nuestro último informe publicado. Mantenemos nuestra recomendación en Comprar y el P.Objetivo en 45,5€/acc.
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