Guillaume Faury

Resultados de Airbus penalizados por provisión de 1.200 millones de euros


29.10.2020

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter



Análisis de los últimos resultados de Airbus

Las principales cifras de los resultados de 3T20 vs estimación de consenso realizada por la compañía:

  • Ventas 11.213 millones de euros (-26,7% a/a) vs 11.406 millones de euros estimado
  • EBIT Reportado de -626 millones de euros (vs +1.338 millones de euros en el 2T19) vs 672M€ est.
  • EBIT Ajustado habría alcanzado 820 millones de euros, principalmente por una provisión para reestructuraciones de 1.200M€.
  • BNA de -767 millones de euros (desde +989 millones de euros del 2T19) vs 455,1M€ estimados.

Las entregas de aviones comerciales 145 unidades vs 182 unidades en 3T19 y desde 74 unidades en 2T20 y 122 en 1T20. Las contrataciones de los 9M20 ascendieron a 300 unidades (290 en el 1T20). La posición de Caja antes de M&A y financiación de clientes, aumentó +642M€ en el trimestre, situándose en una posición de Caja/Deuda neta de -218M€.

Para el 4T20 la compañía no ha dado objetivos de entregas de aviones o EBIT, aunque ha indicado que espera al menos estar en break-even en flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes (bajo la hipótesis de que no haya más disrupciones en la economía, tráfico aéreo y operaciones internas de Airbus).

Link a los resultados publicados por la compañía.

Opinión de las acciones de Airbus

El dato más positivo del trimestre ha sido la generación de caja positiva por primera vez en el ejercicio (+343M€ de variación de caja neta total), tras dos trimestres de fuertes salidas de caja (-8.947M€ en el 1T20 y -4.172M€ en el 2T20). Esto deja una posición de deuda financiera neta de -218M€ al final de los 9M20 (desde la Caja Neta de 12.558M€ con los que iniciaba el año). Además, las facilidades de liquidez siguen siendo elevadas +12.300M€, entre facilidades de crédito y una línea suplementaria de liquidez.

Recomendación sobre las acciones de Airbus 

Recomendación de vender, con precio objetivo de 54,20 euros por acción.

 

Cotización de las acciones de Airbus

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