Compartimos el análisis sobre los últimos resultados de Airbus del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Análisis de los últimos resultados de Airbus
1T 2026 peor de lo esperado por retrasos en aviación comercial, buena evolución en Defensa. Mantiene guías.
Las principales cifras de los resultados de 1T 2026 vs estimación de consenso de la propia compañía:
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Ventas: 12.651M€ (-6,6% a/a) vs 12.385M€ estimado.
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EBIT reportado: reportado 224M€ (-52,6% a/a vs 338M€ est.)
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BNA: 586€ (-26,1% a/a) vs 282M€ estimado.
En Aviones Comerciales (74% del EBIT reportado en 2025) las entregas ascendieron a 114 unidades en el trimestre (vs una media trimestral en 2025 de 198 unidades), ante problemas de suministro de motores de Pratt &Whitney. La Cartera de Pedidos asciende a 9.037 unidades (+3,6% a/a), 11,7x Ventas de últimos 12M.
En Helicópteros (15,5% del EBIT) las entregas ascendieron a 56 unidades en el trimestre (+9,8% a/a) vs una media en 2025 de 98 unidades. La Cartera de Pedidos asciende a 1.060 unidades (+12,5% a/a).
En Defensa y Espacio (10,5% del EBIT) mejora en volúmenes y rentabilidad con un EBIT de 134M€ en el año.
La posición de Caja neta se reduce hasta 9.849M€ desde 12.171M€ al cierre de 2025. El incremento de circulante en 2.896M€, generó un flujo de caja negativo en 2.422M€.
Mantiene objetivos para 2026: entregas en torno a 870 aviones comerciales (vs obj. 793 unidades en 2025 desde un objetivo inicial de 820 para 2025); EBIT ajustado de 7.500M€ (vs 7.000M€ para 2025) FCF antes de M&A y financiación de clientes del entorno de 4.500M€ (similar al objetivo ant. 4.500M€).
>>Link al comunicado de Airbus
Opinión de las acciones de Airbus
Los resultados del 1T2026 siguen marcados por la debilidad en la división de Aviación Comercial ante la persistencia de problemas en el suministro, en estos momentos de motores de aviones de Pratt&Whitney, que ha conducido a un volumen limitado de entregas y un EBIT reportado de 1M€ (vs 451M€ en 1T 2025). Por el contrario, la división de Defensa y Espacio muestra una evolución creciente en Ingresos (+6,6% a/a) y EBIT reportado 134M€ (vs -31M€ en 1T 2025), supone un margen del 4,7% (en línea con el +4,8% del conjunto del ejercicio pasado).
El principal reto de Airbus sigue siendo la normalización de las cadenas de suministro de aviones comerciales, que permita cumplir con el objetivo de aceleración de la producción para próximos ejercicios, ante una elevada Cartera de Pedidos y reducir el consumo de circulante. Hasta ganar visibilidad en este frente, mantenemos cierta cautela hacia el valor.
