El Departamento de Análisis de Bankinter analiza, en su informe diario, los últimos resultados de Acciona. En este artículo compartimos las principales claves.
Análisis de los últimos resultados de Acciona
Resultados en línea. Nordex e infraestructuras compensan la menor contribución de Acciona Energía. Confirma las guías del año
Principales cifras:
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EBITDA total 1.153M€ (-26%), EBITDA ex plusvalías de rotación de activos 1.153M€ (+4%)
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BNA 83M€ (-84%)
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Deuda Neta 8.243M€ vs 6.989M€ en diciembre 2025.
Mantiene las guías del año: EBITDA total entre 2.800M€ y 3.100M€ y un ratio de Deuda Neta /EBITDA < 3,0x
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Opinión de Bankinter sobre los resultados de Acciona
Resultados en línea, con Nordex e infraestructuras impulsando el crecimiento de +4% en EBITA operativo. En Acciona Energía, la producción sube +3% y el precio medio capturado cae un-14% (hasta 54,8€/MWh). El EBITDA de las operaciones de la filial de renovables es un -17% menor en el semestre y el EBITDA total cae -57% debido a la ausencia de plusvalías por venta de activos en el periodo. La rotación de activos avanza positivamente con 500M€ ya acordados que se cerrarán en la segunda mitad del año y las plusvalías (310M€) se computarán el segundo semestre. En la división de infraestructuras el EBITDA avanza +12% y la cartera se mantiene en un nivel históricamente alto (22.429M€). Nordex mantiene la senda de mejora en ingresos, márgenes, cartera y generación de caja. La contribución al EBITDA de la filial de turbinas sube +30% en el semestre y la cartera es un +14% superior frente a diciembre. La división inmobiliaria y Bestinver también muestran mejoras en el semestre (EBITDA +74% y +14% respectivamente).
En cuanto a las guías, el equipo gestor confirma que el EBITDA total estaría entre 2.800M€ y 3.100M€ en 2026. Estimamos que la guía de EBITDA del año ex- ventas de activos estaría entre 2.500M€ y 2.800M€, que compara con un EBITDA operativo de 2.597M€ en 2025 (entre -4% y +7%.) Nuestra estimación de EBITDA operativo para 2026 es 2.680M€ (+3%) y el primer semestre con +4% ha estado muy en línea con nuestras estimaciones.
El foco se encuentra ahora en el resultado de la revisión estratégica de su participación del 91% en Acciona Energía. Una de las posibilidades es la venta de una participación minoritaria a un tercero, lo que permitiría cristalizar el valor de la filial de renovables y reducir el endeudamiento del grupo. El equipo gestor no ha tomado todavía una decisión. Todas las opciones disponibles son válidas si favorecen el crecimiento, permiten mantener la deuda bajo control, protegen el rating del grupo y contribuyen a crear valor.
