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Noticias Endesa: A la baja las guías para 2023 y 2024 por el impacto del impuesto a las energéticas


24.11.2022

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Últimas noticias de Endesa

Revisa a la baja las guias para 2023 y 2024 por el impacto del impuesto a las energéticas y mayores costes de fianciación

24/11/2022

En la actualización del Plan Estratégico el equipo gestor de Endesa revisa a la baja las guías de BNA y dividendo para 2023 y 2024. Espera ahora alcanzar un BNA de entre 1.400 millones de euros y 1.500 millone de euros en 2023 vs 1.800 millones de euros en el Plan anterior y llegar a un BNA de entre 1.700 millones de euros y 1.800 millones de euros en 2024 vs 2.000 millones de euros anteriormente.

En términos de dividendo por acción anticipa 1,00€/acción para 2023 y 1,20 €/acción para 2024 vs 1,30€/acción en los dos años en el Plan anterior. Establece por primera vez objetivos para 2025: BNA de entre 2.000 millones de euros y 2.100 millones de euros con un DPA de 1,40€/acción. Para 2022 la revisión es al alza: BNA hasta un rango de entre 2.200 millones de euros/2.300 millones de euros desde 1.800 millones de euros ant. con un DPA de 1,50€/acción vs 1,20€/acción previsto anteriormente. 

Link a Plan Estratégico

Opinión de Bankinter

Los motivos de la revisión a la baja de las guías 2023 y 2024 son:

(i) la inclusión del nuevo impuesto a las energéticas durante estos dos años (1,2% de los ingresos no regulados y que supondrían entre 500M€ y 600M€ para el conjunto de los dos años) y (ii) unos costes financieros más altos (que irán subiendo desde 1,5% actual hasta 2,7%, mientras que se mantenían estables en el Plan anterior). Con esta actualización, y una vez eliminado el impacto del impuesto a las energéticas en 2023 y 20024- el equipo gestor retrasa en un año de 2024 a 2025 el objetivo de llegar a 2.000 millones de euros de BNA. La acción reaccionó con una caída de -5,10%. Pensamos que la reacción del mercado ha sido excesiva y que proporciona un buen nivel de entrada a estos precios.

En primer lugar, no todo fueron malas noticias. El BNA y e DPA de 2022 se revisan al alza. En términos de retribución al accionista , los dividendos totales en los tres años del periodo 2022-24 no varían tanto entre los dos planes: 3,70€/acción en el Plan actual (1,50€ en 2022, 1,00€ en 2023 y 1,20€ en 2024) vs 3,80€/acción en el Plan anterior (1,20€ en 2022, 1,30€ en 2023 y 1,30€ en 2024). Además los ratios de valoración y la rentabilidad por dividendo siguen siendo atractivos. A los precios actuales, Endesa cotiza a un ratio PER de 11,0x en 2024 y 9,5x en 2025. La rentabilidad por dividendo se sitúa en 6,6% en 2024 y 7,7% en 2025.

Ver cotización / operar con las acciones de Endesa en Bankinter

Noticias anteriores de la compañía 

Endesa actualiza su Plan Estratégico: menor crecimiento y atractivos dividendos

27/03/2020

El nuevo Plan Estratégico de Endesa contempla un crecimiento medio anual en BNA ordinario de +4,0% en el periodo 2020-23. Los motores de este crecimiento son las inversiones en renovables (+50% capacidad), las mejoras en eficiencia (gastos operativos -10%) y un menor coste de la deuda (1,4% en 2023 vs 1,7% actual). Estos tres factores compensarán el cierre de las plantas de carbón y una contribución más plana del negocio regulado de distribución de electricidad.

Mantiene su compromiso de dividendo con cargo a los resultados 2019

27/03/2020

Endesa mantiene su compromiso de remuneración al accionista asumido en su plan estratégico de un dividendo total correspondiente al ejercicio 2019 de 1,475€/acción. Esto representa la entrega de más de 1.500 millones de euros de dividendo a sus accionistas. Enel, propietario del 70% del capital social de la compañía, recibirá casi 1.100 millones de euros. De esta manera, Endesa someterá a su junta general de accionistas, prevista para el próximo 5 de mayo, el abono del dividendo complementario que se pagará en el mes de julio, y que, con los 0,7€ pagados el pasado mes de enero a cuenta, elevará la retribución total por 2019 a 1,475€/acción lo que representa un incremento del 3% sobre el dividendo con cargo a los resultados de 2018.

Avanzando en descarbonización y creciendo en beneficios (05/03/2020)

Endesa avanza adecuadamente para conseguir sus objetivos del Plan Estratégico 2022:

  1. Crecimiento medio anual del BNA de +7% en el periodo 2019-22 y
  2. 85% de su producción libre de emisiones de CO2 para 2022.

Entra en la puja por las renovables de ACS (01/10/2019)

La venta del negocio de energías verdes de ACS, Zero-E entra en su recta final. Endesa ha mostrado interés por participar en este proceso. El precio de venta podría colocarse en el entorno de los 2.000 millones de euros.

A parte de Endesa otros fondos internacionales han mostrado interés en la operación: Brookfield, Macquarie, KKR, el escandinavo EQTy los fondos de pensiones canadienses Commission de la Construction du Québec (CCQ) y Canadian Pension Plan Investment Fund (CPPIB). En breve ACS recibirá las ofertas vinculantes por Zero-E. La empresa cuenta con 1.100MW de activos fotovoltaicos, 400MW de energía eólica, 150MW de termosolar y 20MW de plantas hidráulicas

 

Descárgate el documento adjunto para ver el informe completo

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