Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Iberdrola y las recomendaciones de las acciones de Iberdrola en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Iberdrola en bolsa
Informe: Análisis de los resultados de Iberdrola
Resultados 9M 2024: EBITDA y BNA por encima del consenso
Resultados baten las estimaciones del consenso EBITDA ex plusvalías por venta de activos 11.552M€ (+7%) vs 11.402M€ est; BNA ex venta de activos 4.305M€ (+18%) vs 4.113M€ est; Fondos Generados por las Operaciones (FFO) 8.888M€ (+9%); Deuda Neta 46.697M€ vs 47.832M€ en diciembre 2023.
Plusvalías por venta de activos. Los resultados incluyen plusvalías por la venta de los activos en México (1.717M€ a nivel de EBITDA y 1.165M€ en BNA). Los activos corresponden a 11 plantas de ciclo combinado enel país. Iberdrola ha ingresado 5.500M€ por la venta de estos activos.
Contribución al EBITDA de la división de redes +11%, impulsado por el crecimiento en la base de activosregulados (+7%) gracias a las nuevas inversiones y a los ajustes tarifarios en Reino Unido, EEUU y Brasil.
Contribución al EBITDA de generación y comercialización +4%. Por el lado positivo:
Por el lado negativo:
Guías del año. BNA ordinario de 5.500M€ (+14,5%)
El equipo gestor da un poco más de detalle sobre las guías del año. Espera ahora un BNA ordinario de 5.500M€(+14,5%) vs crecimiento de doble dígito anteriormente. El dividendo a cuenta aumenta un +14% hasta0,23€/acción, también por encima de lo esperado
Bondades del Plan Estratégico 2026. Actualización en otoño 2025
Valoramos positivamente el Plan Estratégico 2026 del grupo Destacamos:
(i) Crecimiento. El Plan contempla un crecimiento medio del BNA en 2023-26 de dígito simple medio/alto. Iberdrola reconoce que es muy probable que los objetivos se revisen al alza. La evolución está siendo mejor de lo previsto, con un año de adelanto frente a sus guías iniciales. La próxima actualización será en otoño de 2025.
(ii) Alta visibilidad. El Plan ofrece una alta visibilidad en cuanto a la posibilidad de conseguir estos objetivos. En redes, el 80% de las inversiones están soportadas y garantizadas por marcos regulatorios cerrados o en un estado muy avanzado de negociación. En renovables el 100% de la nueva capacidad está ya en construcción en fase de “ready to build”y gran parte del margen está cerrado vía contratos a largo (PPAs).
(iii) El perfil del negocio será menos volátil. El negocio del grupo será menos dependiente de la volatilidad del precio de la electricidad. El equipo gestor estima que el 70% de su EBITDA en 2026 no estará directamente ligado a estos precios, gracias al crecimiento en el negocio regulado de redes y a los acuerdos a largo plazo de venta en electricidad.
Recomendación: Comprar Precio Objetivo 15,90€/acción
Tras estos resultados mantenemos la recomendación de Compra. El grupo es un claro ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en redes y en renovables, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética. Los ratios de valoración son atractivos, cotizando a un PER de 15,5x en 2025. Además, el equipo gestor mantiene el foco en la retribución al accionista, con un DPA que subirá al ritmo de crecimiento en BNA. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es 4,50% para 2024 y 4,70% en 2025. Subimos el Precio Objetivo hasta 15,90€/acc. desde 14,50€/acc. tras la mejora en estimaciones.
