España registra una deuda agregada equivalente al 220% del PIB, al sumar el endeudamiento del sector público, los hogares y las empresas no financieras, según datos del Banco de Pagos Internacionales correspondientes al cuarto trimestre de 2025.

El país ocupa el puesto 22 entre 43 economías analizadas, lejos de Luxemburgo, Hong Kong y Japón, que encabezan la clasificación mundial.

Claves en breve

• España suma una deuda equivalente al 220% del PIB entre Administración Pública, hogares y empresas no financieras.

• La deuda pública española representa el 100,7% del PIB en esta medición.

• Los hogares acumulan deuda por el 42,8% del PIB y las empresas no financieras, por el 76,5%.

• España ocupa el puesto 22 de 43 economías por endeudamiento agregado.

• Luxemburgo lidera la clasificación, con una deuda total equivalente al 446,4% del PIB.

• Los datos proceden del Banco de Pagos Internacionales (BIS) y corresponden al cuarto trimestre de 2025.

España: una deuda total equivalente al 220% del PIB

La suma del endeudamiento público, doméstico y empresarial sitúa a España en el puesto 22 entre las 43 grandes economías incluidas en el análisis publicado por Visual Capitalist a partir de datos del Banco de Pagos Internacionales (BIS).

El volumen total equivale al 220% del producto interior bruto, aunque la composición resulta tan relevante como la cifra agregada.

La mayor partida corresponde a las Administraciones Públicas, con deuda equivalente al 100,7% del PIB. Le sigue el sector empresarial no financiero, con un 76,5%, mientras que los hogares representan el 42,8%.

Así se reparte la deuda española

Esta composición diferencia a España de otras economías donde el peso principal recae en las familias o en las empresas.

Qué países tienen una mayor deuda sobre PIB

El ranking está encabezado por Luxemburgo, cuya suma de deuda pública, familiar y corporativa alcanza el 446,4% del PIB.

Hong Kong aparece en segunda posición, con un 406,5%, mientras que Japón ocupa el tercer lugar con un 369,5%.

Sin embargo, una misma cifra total puede esconder estructuras económicas muy diferentes. En Japón, el endeudamiento se concentra principalmente en el Estado; en Luxemburgo, en el sector empresarial; y en otras economías, como Suiza, destaca especialmente el endeudamiento de los hogares.

Las economías con mayor deuda agregada

España frente a las principales economías europeas

La posición española cambia de forma significativa dependiendo de qué componente de deuda se observe.

Francia presenta una ratio total del 331,5% del PIB, impulsada especialmente por la deuda empresarial, que alcanza el 155,8%. Italia registra un total del 231,4%, mientras que Alemania se sitúa en el 200,1%. Portugal queda ligeramente por debajo de España, con un 217,8%.

La comparación pone de manifiesto que España mantiene un nivel de deuda pública superior al de Alemania o Portugal en este conjunto de datos, aunque su endeudamiento empresarial está muy por debajo del francés.

Los hogares españoles también presentan una ratio considerablemente inferior a la de economías como Países Bajos, Canadá, Suiza o Australia.

Antecedentes y contexto: no toda la deuda implica el mismo riesgo

La clasificación utiliza datos de crédito sobre PIB correspondientes al cuarto trimestre de 2025 elaborados por el Bank for International Settlements (BIS).

La medición recoge el crédito concedido al sector no financiero y diferencia tres grandes grupos: Administraciones Públicas, hogares y empresas no financieras.

Las compañías financieras quedan fuera del cálculo. Esto significa que, por ejemplo, el endeudamiento bancario no se suma al apartado empresarial utilizado en esta comparación.

La composición es fundamental para interpretar las cifras. Un país con una ratio elevada porque sus hogares tienen grandes hipotecas presenta una estructura distinta de otro donde el grueso del pasivo pertenece al Estado o a grandes empresas.

Japón lidera la deuda pública

Japón presenta la mayor ratio de deuda pública del conjunto analizado, con un 194,5% del PIB.

Singapur aparece a continuación con un 166,2%, aunque Visual Capitalist advierte de que este dato requiere una lectura específica. Los ingresos procedentes de los títulos públicos de Singapur no pueden utilizarse legalmente para financiar el presupuesto y una parte relevante se canaliza hacia inversiones.

Entre las economías europeas, Grecia registra un 146,5%, Italia un 137,1% y Francia un 116%.

España alcanza el 100,7%, situándose también entre los países con una elevada ratio de endeudamiento público dentro de la muestra.

Suiza lidera la deuda de los hogares

El mapa cambia por completo al observar a las familias.

Los hogares suizos acumulan deuda equivalente al 123% del PIB, la cifra más alta entre las economías analizadas. Australia alcanza el 114%, Canadá el 100,6%, Países Bajos el 93,8% y Nueva Zelanda el 91,1%.

En España, esta ratio es del 42,8%, muy por debajo de esos niveles.

Según la fuente, las elevadas cifras de endeudamiento familiar tienden a concentrarse en economías desarrolladas con mercados hipotecarios profundos y precios elevados de la vivienda.

El caso suizo tiene además características propias. Durante décadas, el sistema fiscal permitió deducir intereses hipotecarios al tiempo que gravaba el valor teórico del alquiler de la vivienda en propiedad, creando incentivos para mantener deuda hipotecaria.

Luxemburgo destaca por la deuda empresarial

La mayor diferencia entre países se produce en la deuda corporativa.

Luxemburgo alcanza una ratio equivalente al 358,8% del PIB, seguido de Hong Kong con el 240,7% y Países Bajos con el 166,3%.

En este caso, la cifra no debe interpretarse exclusivamente como deuda de empresas que operan dentro de esos mercados.

Economías como Luxemburgo, Hong Kong o Países Bajos albergan numerosas estructuras financieras de grupos multinacionales. Los préstamos entre compañías del mismo grupo registrados en estas jurisdicciones pueden elevar notablemente la deuda empresarial en comparación con el tamaño de la economía local.

España presenta una proporción bastante menor: 76,5% del PIB.

China, por su parte, alcanza el 142,8%, una cifra que, según la fuente, refleja en parte el endeudamiento de empresas estatales y promotores inmobiliarios.

Impacto en España o en el lector

El dato del 220% no significa que el Estado español deba por sí solo más de dos veces el PIB. Se trata de la suma de tres balances diferentes: sector público, hogares y empresas no financieras.

Esta distinción resulta importante para interpretar correctamente los riesgos económicos.

Para los hogares, la deuda puede afectar a la sensibilidad de las familias ante cambios en los tipos de interés y al margen disponible para consumo y ahorro.

Para las empresas, unos niveles elevados pueden condicionar su capacidad de inversión, refinanciación o contratación.

En el sector público, una ratio elevada puede aumentar la relevancia del coste de financiación y de la evolución de los tipos de interés para las cuentas públicas.

Los datos facilitados no permiten determinar por sí solos la sostenibilidad de la deuda española, su coste medio de financiación ni su evolución posterior al cuarto trimestre de 2025.

Qué viene ahora: riesgos y escenarios

El principal factor a vigilar no es únicamente el volumen agregado, sino también quién concentra la deuda y en qué condiciones se financia.

Cambios en los tipos de interés pueden trasladarse de forma distinta a familias, empresas y Administraciones dependiendo de los plazos, el tipo de contrato y las necesidades de refinanciación.

Asimismo, las comparaciones internacionales deben realizarse con cautela. Economías pequeñas que funcionan como centros financieros pueden mostrar ratios corporativas extraordinariamente elevadas debido a la forma en que las multinacionales estructuran sus operaciones.

Por eso, la ratio de deuda sobre PIB es una referencia útil para comparar balances, pero no constituye por sí sola una medida completa de vulnerabilidad financiera.

Preguntas sobre deuda y PIB

¿Cuánta deuda tiene España respecto al PIB?

La suma del endeudamiento del Gobierno, hogares y empresas no financieras equivale al 220% del PIB, según los datos del BIS para el cuarto trimestre de 2025 utilizados por Visual Capitalist.

¿Qué parte corresponde a la deuda pública?

En esta estadística, la deuda del Gobierno español equivale al 100,7% del PIB. La deuda de los hogares supone otro 42,8% y la empresarial, un 76,5%.

¿España está entre los países más endeudados del mundo?

Dentro de las 43 economías consideradas en el análisis, España ocupa el puesto 22 por deuda agregada. El resultado depende de la metodología empleada y no debe interpretarse como una clasificación universal de todos los países del mundo.

¿Qué país tiene la mayor deuda respecto al PIB?

Luxemburgo presenta la mayor ratio agregada de la muestra, con un 446,4% del PIB, principalmente debido a su elevada deuda empresarial. Japón registra, en cambio, la mayor ratio de deuda pública, con un 194,5%.