El Departamento de Análisis y Mercados de Bankinter señala en su Informe de Estrategia de Inversión su previsión del bono a 10 años para 2026 y 2027.

Bono español a 10 años

Cerramos un año marcado por la complacencia del mercado con los riesgos abiertos. Los ciclos de bajadas de tipos del BCE y la Fed se han unido a la ausencia de prima de riesgo por política, geoestrategia e indisciplina fiscal. Con ello, las rentabilidades de los bonos a corto plazo han caído especialmente en EE.UU. mientras se han mantenido más estables en Alemania. En EE.UU. incluso los plazos más largos (10 años) acumulan retrocesos de rentabilidad que no contemplan el aumento de gasto, y deuda, que producirá la Big Beautiful Tax. Como referencia, el FMI estima un repunte de déficit en el país desde -7,4% a cierre de este año hasta -7,9% en 2026, mientras la deuda sobre PIB aumenta desde 125,0% hasta 128,7%. En Europa, los bonos a 10 años de Francia e Italia cotizan prácticamente al mismo nivel (alrededor de 3,5%) pese a la diferente situación que atraviesan ambos países. No solo en el frente político, sino también en el fiscal. El déficit de Italia se situaba en -7,2% en 2023 y cerrará 2025 alrededor de -3,3%. Por eso, las tres principales agencias de calificación (Fitch, Moody’s y Standard & Poor’s) han mejorado su rating a lo largo del ejercicio. Sin embargo, Francia en 2023 alcanzó un déficit de - 5,4% y probablemente acabará este año alrededor de ese mismo nivel.

Las estimaciones para el bono español a 10 años son 3,40/3,50 para 2025 y 3,50/3,70 para 2026. 

Previsiones de los bonos a 10 años por países

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