Durante el periodo comprendido entre el 5 de agosto y el 1 de septiembre el mercado americano ha tenido una evolución negativa, penalizado por las fuertes caídas de la bolsa China y el temor a la desaceleración del crecimiento económico en el gigante asiático. En un contexto de mercado cada vez más complicado y volátil, el TOP USA Selección ha sufrido un retroceso de -9,1%, levemente más elevado que las correcciones de -8,4% y -8,9% que han registrado el Dow Jones y el S&P500.
A lo largo del año 2015, el Top USA Selección registra una minusvalía de -7,5%, lo que supone una evolución similar a la del índice S&P500 (-7,1%) y claramente mejor que el Dow Jones, que acumula un retroceso de -9,9%.
En las últimas semanas, la rentabilidad de la cartera se ha visto frenada por los retrocesos de compañías como Macy’s, Yahoo y otras compañías ligadas al ciclo económico como FedEx. Sin embargo, la cartera se ha beneficiado de la decisión de vender Apple, cuya cotización ha retrocedido -12,2% desde su recomendación de venta.
En la selección para septiembre, recomendamos salir de Yahoo debido al riesgo de su exposición a China por su participación en Alibaba (cuya cotización ha llegado a descender por debajo del precio de la OPV) y de Biogen ante el riesgo de una significativa corrección en el sector de biotecnología en una etapa de elevada volatilidad en el mercado. Mantenemos la posición en Macy’s durante un mes más con el objetivo de esperar una recuperación de la cotización apoyada en el lanzamiento de su nueva cadena Backstage.
Las incorporaciones al TOP USA Selección son DR Horton, por el favorable comportamiento que está teniendo el sector de la vivienda y el repunte en los niveles de confianza de los promotores inmobiliarios y Verizon Communications, con el objetivo de reducir la volatilidad de esta cartera mediante una compañía con significativa visibilidad en ingresos y escasa exposición a mercados emergentes.
Ver Top USA Selección septiembre (pdf)
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