Metemos de nuevo el valor en nuestra cartera de cinco valores por la cercanía en la presentación de resultados cuarto trimestre (16 de marzo) ya que creemos que la cotización se puede ver beneficiada por varias razones:
1. A pesar de que Inditex no publica el desglose de las ventas online frente a las ventas en tienda física, esperamos un incremento de las ventas online que se traducirá en un incremento de la cifra de negocio. La compañía espera un incremento de las Ventas Netas +14% (vs. +7% de los primeros nueve meses de 2014), impulsado a su vez por la campaña navideña.
2. El 41% de las ventas de Inditex son realizadas fuera de Europa. Algunas de las monedas de esos países han visto fuertes depreciaciones durante el trimestre (Rublo -40%, Peso Mexicano -8%, Yen -9%,...). Se podría interpretar negativamente en su cuenta de resultados pero la depreciación del Euro en ese periodo ha sido superior al -4%.
En consecuencia, los efectos negativos de la depreciación de estas divisas se podrían ver compensados de manera más que proporcional con un incremento de ventas por depreciación del Euro al que se dedica el 60% de sus ventas.
3. La política de control de costes llevada a cabo por la compañía ha supuesto que sus gastos operativos se incrementen menos que proporcionalmente a la expansión planificada. Esperamos que su nueva estrategia se mantengan por lo que repercutirá de forma positiva en sus márgenes.
Carteras modelo españolas de Bankinter para marzo (tabla)
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