Estimamos que el cruce del franco contra el euro permanezca estable en un rango comprendido entre 1,20/1,25 en base a:
El compromiso del SNB de soportar la divisa en el entorno de 1,20 €/CHF mientras que las tasas de inflación continúen en niveles reducidos.
La tasa de inflación está dando muestras de mejora pero continúa en niveles muy reducidos (0,22% en abril), las expectativas para los próximos meses continúan siendo bajas (en torno al 0,5%), el riesgo de que vuelvan a ser revisadas a la baja es elevado y se encuentran muy alejadas del objetivo del SNB que establece un nivel inferior pero cercano al 2,0%
El aumento de la tensión geopolítica en Ucrania/Rusia primero y en Irak después, se ha traducido en una mayor demanda de francos suizos cuya cotización muestra una ligera tendencia de apreciación desde comienzos de año. A pesar de ello, el cruce frente al euro se mantiene dentro del rango establecido en nuestras estimaciones (1,20/1,25) y próximas al nivel de referencia del SNB ya que actualmente cotiza en 1,214 EUR/CHF mientras que el nivel mínimo alcanzado a principios de año se sitúa en 1,239.
Informe Perspectivas Eurosuizo (pdf)
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