El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
NEINOR HOMES
- Recomendación: Vender
- Cierre: 13,9 euros/acción
- Variación diaria: +0,75 %
Revisa a la baja su objetivo de EBITDA 2019 en más de un 50%
Neinor anunció ayer una revisión a la baja de su plan estratégico para el año 2019. El nuevo plan contempla entregar entre 1.200 y 1.700 viviendas en 2019, frente a las 2.000 previstas inicialmente, y lograr un EBITDA de 70 millones de euros en el ejercicio, un 53% por debajo de los 150 millones de euros previstos inicialmente. Además para 2020, revisa también las cifras a la baja con una previsión de entrega de viviendas de entre 1.700 y 2.400 unidades frente a las 4.000 anunciadas inicialmente. A nivel de EBITDA la compañía espera obtener 100 millones de euros frente a los 300 millones de euros previstos anteriormente.
Por otro lado, la compañía también ha anunciado cambios en la cúpula de la compañía con el nombramiento de Borja García-Egotxeaga como nuevo consejero delegado.
Opinión
En los resultados de 4T2018 la compañía presentó un nivel de preventas muy débil que generó dudas sobre la capacidad de la compañía de cumplir con sus objetivos (teniendo en cuenta que además Neinor ya había revisado a la baja sus cifras en 2018). Este profit warning viene a confirmar nuestra visión prudente sobre el sector inmobiliario español donde consideramos que a pesar de la actual solidez de las cifras, algunos indicadores muestran las primeras señales de agotamiento (yield alquiler <4%, esfuerzo acceso vivienda en el 31% del salario, etc.).
La acción de Neinor en lo que va de año lleva una caída acumulada del 17% si bien creemos que tras el anuncio de las nuevas guías para 2019 y 2020 podríamos ver recortes adicionales. En este sentido, rebajamos nuestra recomendación en el valor de Neutral a Vender.
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