Análisis de las empresas españolas que son noticia: Iberdrola, Ferrovial y Almirall


23.02.2016

Escrito por:


analisis empresas españolas

El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas.

IBERDROLA (Comprar; Precio objetivo: 6,9 euros; Cierre: 6,052 euros): Avance del plan estratégico 2016-2020.

Mañana presenta el Plan Estratégico 2016-2020 pero ya se ha conocido que Avangrid, filial de Iberdrola en EE.UU., tiene previsto invertir 9.600 millones de dólares hasta el año 2020. De esa inversión, un 69% se destinará a “crecimiento”.

Eso no incluye compras selectivas pero sí nuevos proyectos en redes o en renovables. El desglose del restante 31% lo conoceremos mañana. Según avanzó ayer Avangrid alcanzó un beneficio proforma de 468 millones de dólares en 2015 (-13,01%), Ebitda 1.900 millones de dólares (-5,0%). 

Opinión: Este avance de la filial estadounidense se encuadra dentro de todo el Plan de Inversión que conoceremos mañana con la publicación de resultados. En principio, la apuesta por EEUU parece clara dado que las inversiones en el país podrían suponer la mitad del montante total previsto.

FERROVIAL (Comprar; Precio objetivo: 24,6 euros; Cierre: 18,51 euros): El regulador de Nueva Zelanda da el visto bueno a la OPA por Broadspectrum.

El regulador de Nueva Zelanda dio ayer el visto bueno a la OPA lanzada el pasado mes de diciembre por Ferrovial para adquirir Broadspectrum. 

Opinión: Con esta noticia, se da un paso más en el proceso para adquirir Broadspectrum a 715 millones de dólares australianos (aproximadamente 490 millones de euros) condiciona a hacerse con al menos el 50,01% de la compañía. El movimiento tiene sentido: Ferrovial estaría intentando hacerse con la compañía a un precio mucho menor al ofrecido hace un año aprovechando la importante caída en bolsa que ha sufrido Broadspectrum (de alrededor de -54% desde la pasada oferta) ante la persistente caída de sus ingresos.

ALMIRALL (Cierre: 16,31 euros; Variación diaria: -2,86%)Los resultados de 2015 decepcionan.

Principales cifras de 2015 comparadas con el consenso de Bloomberg:

:: Ingresos Totales 769 millones de euros (-45,4%),

:: Ventas netas 685 millones de euros (-12,9%) frente a 684 millones de euros estimado,

:: Ebitda 205,7 millones de euros (-70%),

:: Beneficio neto atribuible 131,8 millones de euros (-70,6%) y

:: Beneficio por acción 0,480 euros frente a 0,518 euros estimado.

:: La inversión en I+D se situó en 66,3 millones de euros (-34,1%).

:: El dividendo de 2015 ascendió a 0,19 euros por acción que equivale a un dividend yield de 1,16%.

Opinión: Estas cifras comparan con el ejercicio 2014 que incluyen los resultados extraordinarios tras la venta de la división respiratoria a Astrazenca por 652 millones de euros y otros 910 millones de euros condicionados a hitos (aérea que requería intensa inversión en I+D y estaba poniendo en juego la viabilidad de la compañía).

Sin embargo, aunque excluyamos las partidas extraordinarias del año pasado, los Ingresos Totales tan sólo habrían aumentado +0,9%, mientras que el BNA se sitúa en 82,5 millones de euros (+89,7%). La reciente adquisición de Poli Group (por 365 millones de euros y otros 35 millones de euros en función de los hitos logrados) favorecerá el desarrollo del nuevo modelo de negocio focalizado en dermatología.

Atendiendo al ranking, Almirall se posiciona como la primera dermatológica en Alemania y la quinta en EE.UU. y en Europa. Amirall estima en 2016 un crecimiento de dígito simple alto en ingresos y en ebitda.

Actualmente, mantiene una posición de caja neta de 548 millones de euros lo que le facilitará seguir acometiendo operaciones corporativas para potenciar su crecimiento y consolidar su posicionamiento en el sector. No obstante, en el corto plazo, el valor seguirá penalizado por unos resultados claramente débiles.

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