El departamento de Análisis y Mercados de Bankinter actualiza su selección de planes de pensiones:
Entorno económico
El primer trimestre de 2026 ha sido negativo para los mercados: tanto la renta variable como la renta fija (con repunte de las TIR) y las materias primas se han visto afectadas por la evolución del conflicto entre Irán e Israel/EE.UU. La situación en Irán provocó el cierre temporal del estrecho de Ormuz, lo que impulsó al alza los precios del petróleo y del gas, lo que genera un impacto sobre las expectativas de inflación.
Desde nuestro punto de vista, nos enfrentamos a un shock de oferta, no de demanda. Por ello, un endurecimiento adicional de la política monetaria por parte de los bancos centrales no resultaría del todo coherente. Nuestro escenario central contempla que el BCE mantenga los tipos sin cambios (Depósito 2,00%; Crédito 2,15%), mientras la Fed puede realizar una única bajada de tipos (-25 p.b.) en la segunda mitad de año, una vez que el episodio de inflación tienda a moderarse, situándolos en el rango del 3,25% / 3,50%.
La expectativa de una reapertura del estrecho de Ormuz ha favorecido un rebote a comienzos de abril en los mercados, que previsiblemente se reflejará en la evolución de las carteras del 2T 2026. Consideramos que ya ha comenzado un proceso de normalización, que no estará exento de volatilidad.
En este sentido, reiteramos la idea de: “para ganar, hay que estar”. Bajo este escenario, el precio del petróleo debería ir moderándose progresivamente hacia niveles estimados de 85$ a diciembre de 2026. Mientras, tanto la renta variable como la renta fija deberían recuperar gradualmente la confianza tras una etapa de elevada incertidumbre. En cuanto a los resultados empresariales, las grandes compañías estadounidenses cerraron el 4T2025 con un crecimiento del BPA del +14,1% a/a vs +8,8% inicialmente previsto. De cara a 2026, el consenso anticipa un crecimiento de doble dígito en BPA, tanto en Estados Unidos como en Europa.
Por último, nuestras carteras se han debilitado en el último trimestre, con rentabilidades del -1,37% en el perfil .
Estrategia de inversión en planes de pensiones
Mantenemos sin cambios los niveles de exposición en todos los perfiles. 35% en el perfil más Conservador, 50% para el perfil Moderado y 80% en el perfil Dinámico. Nuestro escenario central contempla que el conflicto actual supone un “golpe”, pero no un cambio en el ciclo. Defendemos que la paciencia y la sangre fría merecen la pena. De esta forma, no realizamos ningún cambio en las carteras.
Planes de pensiones seleccionados
En el siguiente enlace puedes ver el informe completo y el listado de planes de pensiones seleccionados, con la política de inversión de cada uno:
