El Fondo de Reserva de la Seguridad Social, conocido popularmente en España como la hucha de las pensiones, ha sufrido una significativa merma desde que alcanzó su punto máximo, 66.815 millones de euros, en 2011. En este artículo te contamos qué es la hucha de las pensiones y cuál es su situación actual.
Hucha de las pensiones: ¿Qué es?
La hucha de las pensiones (también denominado fondo de las pensiones) es un fondo soberano de inversión creado por el Gobierno de España en 1997 aunque la primera dotación es del año 2000 y cuya finalidad era garantizar el sistema público de la Seguridad Social. En concreto, se buscaba estabilizar y contar con una reserva procedente de los excedentes presupuestarios de naturaleza contributiva y destinada a atender las futuras necesidades en materia de prestaciones contributivas originadas por las desviaciones entre ingresos y gastos de la Seguridad Social española.
En definitiva, la “hucha de las pensiones” pretende ser una de las herramientas que permitan mitigar el aumento del gasto en pensiones que hasta marzo de este año ha tenido la siguiente evolución:
Gasto total en pensiones en España
Como se puede ver, por ahora la “hucha de las pensiones” daría para pagar la nómina de pensiones de un mes. El el coste mensual de las pensiones en 2025 fue de 13.750 millones de euros –en junio de 2026, la nómina, incluyendo la paga extraordinaria, ascendió a 14.397.519 millones de euros– y en abril de 2026, el Fondo de Reserva supera los 15.200 millones de euros en abril, según datos de la Seguridad Social.
Evolución de la hucha de las pensiones
Como vemos en el gráfico anterior, su escalón más bajo llegó diez años después, en 2020 y 2021, con 2.138 millones. Desde el pico máximo hasta esos años se “evaporaron” 64.677 millones de euros.
Desde 2022 y hasta los últimos datos publicados en abril de 2026, la “hucha de las pensiones” se ha ido recuperando, pero no con la fuerza con que descendió.
Hay que destacar que de 2022 a 2023 el fondo creció a más del doble, y que entre 2023 y 2024 casi ocurrió lo mismo, tal y como se puede ver en el grafico que viene a continuación. Desde 2019, son 13.114 millones de euros más los que hay en el fondo, que a 31 de marzo de 2026 registra su máximo en 10 años.
Así, en 2025 terminó con 14.000 millones, y en los primeros meses de 2026, el Fondo ha recibido aportaciones por el concepto del Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI), que entró en vigor en 2023, por un valor de 1.162,23 millones de euros
El MEI agrupa un conjunto de medidas que refuerzan la seguridad de las generaciones más jóvenes en lo que se refiere al cobro de sus pensiones y se financia con una cotización extra a la Seguridad Social de empresarios y trabajadores.
El Fondo invierte y obtiene rendimientos
El Fondo de Reserva está materializado en Deuda Pública española casi en su totalidad. Se prevé que en verano se publique el informe de gestión relativo a 2025.
Los rendimientos netos producidos desde la primera dotación al Fondo de Reserva, aprobada en el año 2000, hasta 31 de diciembre de 2024 ascienden a 29.124 M€, según el último informe de gestión a las Cortes Generales . La cartera actualmente está compuesta, exclusivamente, por deuda pública española de diferentes tramos: a corto plazo (vencimiento hasta 12 meses), a tres años y diez años.
Si bien el Fondo de Reserva de la Seguridad Social podrá invertir en deuda pública del Estado alemán, francés y Países Bajos y en activos emitidos por el Instituto de Crédito Oficial (ICO) –todos los activos deben estar emitidos en euros y ser de calidad crediticia elevada–. El comité de gestión del Fondo de Reserva ha decidido que el importe de la deuda extranjera sobre el total de la cartera no supere el límite del 55% en valor nominal. El Fondo de Reserva dejó de invertir en deuda de estos tres países cuando estalló la crisis financiera, entre 2007 y 2013.
La ganancia récord de la hucha de las pensiones públicas se alcanzó hace diez años, cuando en 2014 se situó en el 11,85%. Desde su creación en el año 2000, el rendimiento medio anual es del 2,89%, según el Informe.
La estructura de vencimientos de los valores de la cartera ha de ser equilibrada, evitándose concentraciones excesivas de vencimientos por plazos.
El Fondo de Reserva también tiene una cuenta corriente abierta en Banco de España con unos 317 millones de euros. El informe detalla que desde el 14 de septiembre de 2022 las cuentas del Fondo de Reserva se han remunerado con tipos positivos. Y los intereses negativos de la cuenta corriente generados desde 2014 hasta septiembre de 2022 no se repercuten al Fondo de Reserva, sino que son asumidos por el sistema de la Seguridad Social, de acuerdo con su normativa reguladora, por lo que no minoran el valor del fondo. En 2024, se devengaron intereses por valor de 341.289,77 euros.
Recomendación sobre las huchas de las pensiones en el Pacto de Toledo
El Pacto de Toledo aprobó en 2020 su último informe para la reforma de las pensiones. En él hace menciona que, "una vez se recupere el equilibrio de las cuentas de la Seguridad social", se retome la regla según la cual los excedentes de las cotizaciones han de incorporarse al Fondo de Reserva y establecer un remanente mínimo del Fondo de Reserva.
Además, añade que el Fondo de Reserva no es el mecanismo adecuado para resolver desequilibrios financieros de naturaleza estructural, pero sí podría suponer una importante ayuda para resolver desequilibrios coyunturales entre los ingresos y los gastos de la Seguridad Social.
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