Merlin Properties Ismael Clemente

Resultados de Merlin Properties mejores de lo estimado


26.02.2021

Escrito por: Juan Moreno


Análisis de los últimos resultados de Merlin Properties

  • Rentas brutas -6% hasta 123M€ (vs. 125M€ estimado)
  • EBITDA -11% hasta 84M€ (vs. 73M€ estimado)
  • FFO (flujo de caja) -36% hasta 46M€ (vs. 41M€ estimado).
La ocupación de la cartera se incrementa en 10p.b. hasta el 94,2%. El NAV de Merlin Properties se incrementa +0,5% hasta 15,68€/acción. Además, las guías de la compañía para 2021 superan nuestras expectativas (FFO 0,56€/acción vs 0,50€/acción estimado). El principal aspecto negativo es que rebaja el dividendo hasta 0,25€/acción desde 0,35€/acción anterior y estimado

Link a los resultados

Opinión de Bankinter sobre los resultados de Merlin Properties

Prevemos que los resultados 4T20 tendrán un impacto positivo en cotización. Superan nuestras estimaciones tanto en resultados operativos como en flujo de caja. El negocio se muestra resiliente por el momento, al igual que las valoraciones de activos, y el endeudamiento sigue en un nivel de LTV inferior al 40%. Además, la compañía ofrece unas guías favorables de cara a 2021

Recomendación sobre las acciones de Merlin Properties

Reiteramos recomendación de Comprar. Cotiza con un descuento del -44% sobre su valoración de activos (NAV 15,68€/acción). La rentabilidad por flujo de caja superará el 6% en 2021e. Por otra parte, la cartera de activos está bien diversificada y equilibrada para limitar el impacto del virus.

 

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