Análisis de los últimos resultados de DSV
Resultados 1T 2024 flojos, en línea con la debilidad del sector logístico. Guidance sin cambios.
Principales cifras comparadas con el consenso (Bloomberg):
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Ingresos 38.340 millones de coronas danesas (-5% a/a) vs 38.028 millones de coronas danesas esperadas.
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EBIT 3.641 millones de coronas danesas (-21% a/a) vs 3.761 millones de coronas danesas esperadas.
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BNA 2.393 millones de coronas danesas (-27% a/a) vs 2.692 millones de coronas danesas esperadas.
Anuncia un nuevo programa de recompra de acciones durante los próximos tres meses por valor total de 1.000M DKK (0,4% del market cap). Por último, mantiene las guías de EBIT para 2024 en el rango 15.000/17.000M DKK vs 16.621M DKK esperado por el consenso.
Opinión según las acciones de Bankinter
Resultados flojos, afectados por el mal comportamiento del principal segmento de la compañía: el Transporte Marítimo y Aéreo. Las disrupciones en el Canal de Suez han llevado a un aumento (temporal) de los fletes marítimos, pero esto no ha sido suficiente para DSV.
Por divisiones, los Ingresos del Transporte Marítimo y Aéreo caen este trimestre -13% a/a frente a la vuelta al crecimiento del Transporte Terrestre y las Soluciones de Logística (+3% y +7% respectivamente).
La evolución de la compañía debería ganar tracción a finales de año con la recuperación de los tres segmentos en los que opera, aunque 2024 se plantea como un año complejo, de transición, para la compañía.
En definitiva, esperamos un impacto negativo en la sesión fruto de las débiles cifras unido a unas guías sin cambios. El mercado estará atento a cualquier comentario sobre el interés mostrado por DSV en la adquisición de DB Schenker, la filial logística de la compañía de ferrocarriles Deutsche Bahn (valorada como máximo en 15.000M€). Supondría la octava compra del grupo (las últimas fueron las más importantes: 2019 Panalpina y 2021 Agility GIL) y complementaría los segmentos en los que ya está presente DSV. A principios de mes conocimos que Deutsche Bahn ha dado de plazo hasta finales de mayo para el envío de ofertas no vinculantes por parte de los interesados, entre los que se incluyen también a navieras como Maersk, MSC (Mediterranean Shipping Co.), o Bahri, así como el fondo soberano de Abu Dhabi ADQ y un consorcio de private equity formado por CVC y Carlyle.
