Los resultados de Amazon del cuarto trimestre de 2024 baten las expectativas, impulsados por el negocio en la nube (AWS) y los ingresos de publicidad, pero las guías para el 1T25 decepcionan. Cae -4,1% tras el cierre.
Análisis de los resultados de Amazon
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
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Ventas 187.792 millones de dólares (+10,5% a/a) vs 187.323 millones de dólares (+10,2%) esperado.
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EBIT 21.203 millones de dólares (+60,5%) vs 18.838 millones de dólares (+39%) esperado.
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BPA 1,90 dólares (+84,5%) vs 1,47 $ esperados.
Por divisiones:
- Norteamérica 115.586 M$ (+10%) vs 114.270M$ esperados.
- Internacional 43.420 M$ (+8%) vs 44.130 M$.
- Amazon Web Services (AWS) 28.786 M$ (+19%) vs 28.820 M$.
En 1T 2025 la compañía prevé Ingresos de 151.000M$/155.500M$, con crecimiento de +5%/+9% (vs 158.640M$ esperado), y un EBIT de 14.000M$/18.000M$ (vs 18.240M$ esperado por el consenso). Las ventas en el 1T25 acusarán un impacto desfavorable más grande de lo habitual de 2.100 M$ por tipos de cambio.
Opinión de los resultados de Amazon
Las ventas baten ligeramente. Destaca el crecimiento de AWS con un crecimiento de +19%, ritmo que mantiene por 3 trimestres consecutivos. Los ingresos en la plataforma online crecen +8%, los de publicidad +18% y los servicios por cuenta de terceros +9%. Las medidas de eficiencia y el mayor crecimiento de AWS y de la publicidad, con mayores márgenes, impulsan el EBIT +60,5% con una mejora del margen de +350 pb hasta 11,3%. El grupo sigue invirtiendo intensamente en tecnología, equipamiento (incluso sus propios chips) y centros de datos para apoyar su negocio en la nube e IA.
Creemos que la IA seguirá siendo un factor de crecimiento en 2025 tras la alianza con Anthropic y nuevas aplicaciones de IA. Pero las guías para 1T25 decepcionan indicando que Amazon se mantiene cauta en un entorno de incertidumbre ante el impacto de los aranceles a China (25% de sus ventas online son de productos chinos) y efectos adversos por tipo de cambio. A pesar de un 1T25 más débil de lo esperado, seguimos positivos con el valor.
El negocio de publicidad crece a buen ritmo y Amazon ya es el tercer operador más grande tras Google y Meta. Con una cuota global del 9%, el grupo tiene potencial de crecimiento. En el frente de ventas online, el grupo está reduciendo los tiempos de entrega para enfrentar la competencia creciente de Walmart y Temu. Con una cuota de mercado del 47% en el negocio en la nube en 2023 (55% excluyendo China), Amazon sigue siendo una de las compañías más beneficiadas por la adopción de IA generativa, situándose entre los proveedores preferidos de los usuarios de servicios/apps basadas en IA, aunque el esfuerzo inversor y una moderación del consumo frenan las perspectivas de crecimiento a corto plazo.
Mantenemos una opinión favorable sobre el valor. Es uno de los valores de nuestra cartera modelo de acciones americanas.