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Resultados de Air Liquide: Ingresos mejores de lo esperado


23.10.2020

Escrito por: Aránzazu Cortina, analista de Bankinter



Análisis de los últimos resultados de Air Liquide

Ingresos 3T20 frente a consenso (Bloomberg):

  • Ventas 4.980M€ (-8,7% a/a y -0,9% orgánico) vs 4.917M€ est.
  • Por actividades Gas y Servicios (96% del total) retrocede un -8,9% (y -0,9% orgánico)
  • Ingeniería y Construcción 60M€ (desde 81M€ del 3T19 y 52M€ en el 1T20 y 2T20)
  • Mercados Globales y Tecnología 143M€ (vs 131M€ en 3T19 y 122M€ en 2T20).
  • El Flujo de Caja Operativo ascendió a 3.648M€ en los primeros 9M20, lo que supuso 24% de las Ventas del período.

La compañía ha reiterado las perspectivas para 2020, en las que espera continuar incrementando el margen operativo y alcanzar un beneficio neto cercano al de 2019 (cuando alcanzó 2.241,5M€), suponiendo que no se producen cambios significativos en el entorno y a tipo de cambio constante. Para el 2021 la compañía espera que la contribución de las start-ups al Grupo aumenten hacia un rango de 320-350M€.

Link a los resultados.

Opinión sobre los resultados de Air Liquide

Las cifras del 3T20 del año superaron las expectativas que apuntaban al -9,8% en Ventas vs -8,7% a/a final y -0,9% orgánico. La compañía ya había preanunciado dos impactos negativos del entorno-2,7% (-149M€) por cambios de perímetro (por las salidas de Fujian, Schülke y el cambio de consolidación en un reseller en Japón) y aproximadamente un -3,5% por tipo de cambio (estiman en torno al -2% de efecto por tipo de cambio para el ejercicio completo).

La confirmación del guidance para final de año y una generación de flujo de caja operativo en 9M20 de 3.648M€ (+5% a/a y 24% de las ventas) son una señal de la capacidad de generación de caja de sus actividades. La compañía dará más detalle en la presentación a lo largo del día. En resumen, lectura inicial positiva.

Recomendación sobre las acciones de Daimler 

Recomendación Neutral.

Precio objetivo: 140,00 euros


Cotización de las acciones de Air Liquide

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