Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Nestlé y las recomendaciones de las acciones de Nestlé en la bolsa.
Gráfico de las acciones de Nestlé en bolsa
Análisis resultados Nestlé
Elevado riesgo de ejecución del proceso de transformación en un entorno adverso para el consumo
La mayor compañía de alimentación europea por ventas y capitalización bursátil, Nestlé gestiona ~2.000 marcas en 200 países que abarcan desde café como Nescafé y Nespresso a comida para mascotas como Purina, chocolatinas como Aero, agua como Sanpellegrino o comida para bebés como Gerber. Goza de una posición privilegiada con la cartera más diversificada del sector (vs Unilever, Danone, Kraft Heinz, General Mill, Mondelez) y liderazgo mundial en varias categorías (café, nutrición infantil y clínica, mascotas).
En un entorno complejo marcado por el estancamiento de los volúmenes de ventas, fuerte competición de marcas blancas de las cadenas de distribución y el auge de los medicamentos antiobesidad GLP-1 que frenan el consumo de snacks, Nestlé está inmerso en un proceso de transformación. La estrategia del nuevo CEO, desde septiembre 2025, de concentrar el foco en las marcas clave y simplificar la estructura del grupo va dando pasos en los últimos meses con operaciones como la venta del 50% de la división de aguas y bebidas premium o de gran parte de su negocio de Vitaminas, Minerales y Suplementos. Estas operaciones, a cerrar en 1S27, resultarán en el cobro de 3.600 MCHF y en la dilución de negocios que representan el 5% de las ventas y tiene menor margen (M. EBIT de 9,4% y 6,2% respectivamente en 1S26 vs 16,4% para el grupo). Permitirán reducir el endeudamiento Neto que asciende a 56.300 MCHF (3,2x EBITDA). Más que por su impacto económico, son operaciones relevantes para la consecución de una mayor disciplina en la gestión de la cartera de negocios y mejora del crecimiento estructural y la rentabilidad del grupo.
El foco se centrará en 4 segmentos clave: Café, Mascotas y Nutrición&Salud y Alimentación&Snacks, con mayor potencial de crecimiento y menos vulnerables frente la competencia que otras áreas de consumo básico tradicional, como comida preparada o productos de limpieza.
En Café, Nestlé es líder mundial con marcas como Nescafé, Nespresso y Starbucks con palancas de crecimiento como café frío, premiumización, consumo fuera del hogar y baja penetración en mercados emergentes. En Cuidado de Mascotas, Purina es una de las marcas más reconocidas del grupo. El sector crece estructuralmente por mayor número y humanización de mascotas, nutrición especializada y productos veterinarios.
Nutrición&Salud se espera que supere el crecimiento medio del grupo en los próximos años impulsada por el envejecimiento poblacional, nutrición clínica, nutrición personalizada y productos relacionados con GLP-1.
En este entorno las medidas que está adoptando el grupo son:
(i) mayor inversión en las marcas (marketing, publicidad, innovación),
(ii) simplificación del porfolio con desinversiones selectivas,
(iii) programa de eficiencia. En resumen, menos complejidad, más foco y más inversión en las marcas ganadoras.
Los resultados del 1S26 avanzan en la dirección correcta. El BNA (-31%) refleja costes de reestructuración y el deterioro de valor de activos en venta, pero el desempeño operativo mejora.
Las ventas orgánicas mantienen la tracción de los trimestres recientes (+3,7% en 2T26 vs +3,5% en 1T26 y en 2025), con una recuperación de los volúmenes (vs precios).
En 2T26 el volumen de ventas crece +1,8% vs +1,2% en 1T26 y +0,8% en 2025, reflejando que Nestlé recupera cuota de mercado, aunque la recuperación es mixta por regiones, con EE.UU. (+0,8% orgánico) y Europa (+0%) todavía flojos.
El EBIT ajustado cae -2,8% reflejando el esfuerzo en marketing (9% sobre ventas vs 8,6% en 2025) y reestructuración.
Los márgenes se deterioran en un entorno de fuerte elevación de los precios del cacao y el café y franco fuerte (CHF/$ +4% vs 1S25).
El M. Bruto cae -20pb hasta 46,4% y el M. EBIT -10pb hasta 16,4%.
En definitiva, reflejan recuperación gradual de volúmenes y cuota, pero la mejor ejecución comercialtodavía no se refleja en EBIT y BNA.
Futuros avances enfrentan tendencias de consumo debilitándose, mayor competencia de marcas blancas, elevados precios de materias primas (café, cacao, lácteos), cambio de hábitos (menor consumo de productos ultraprocesados), presión regulatoria (azúcar, etiquetado, sostenibilidad, trazabilidad) y riesgo de divisas. El objetivo de medio plazo es recuperar un crecimiento orgánico >+4% (vs media de +2,9% en los últimos 2 años, +0,8% excluyendo efecto precios) y Margen EBIT >17% (vs 13,7% en 2025).
Desde 2021 Nestlé muestra una caída en bolsa de -26,9% vs +60,4% del Stoxx600 (-3,1% en 2026 vs +8,1% respectivamente). Un descuento significativo de los múltiplos de valoración vs sus medias históricas da soporte al valor, pero es insuficiente para impulsar una recuperación sostenida mientras no haya más evidencia de éxito de la nueva estrategia. Un elevado payout (>85%) y endeudamiento (3,2x DFN/EBITDA) ponen coto al dividendo, pero la calidad de los activos es muy elevada.
Rebajamos la recomendación hasta Neutral (desde Comprar) con un P. Objetivo de 85 CHF (vs 101,6 CHF anterior) por una elevación de la tasa de descuento y una ligera rebaja de las previsiones de beneficios).
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