El Departamento de Análisis de Bankinter desgrana los últimos resultados de las principales empresas españolas:
Grifols
- Recomendación Vender
- Cierre: 23,56 euros
- Variación Día: +0,90 %
Resultados 1T en línea: La debilidad continúa siendo el elevado endeudamiento.
Resultados del 1T frente a consenso Reuters:
- Ventas 1.023M€ (-3,6%) vs 1.013 M€ esperado;
- Ebitda 297,4M€ (-2,8%) vs 301M€ esperado;
- Margen Ebitda 29,1% (vs 28,8% en 1T’17);
- BNA 143,4M€ (+7,0%) vs 141,9M€ esperado;
- BNA ajustado 160,8Me (-2,1%).
La deuda financiera neta asciende a 5.155,3M€. DN/Ebitda 4,03x (vs 3,96x a 31 dic. 17 y 4,45x en 1T’17). A 31 de marzo de 2018, las posiciones de efectivo de Grifols superaron 845M€. El crecimiento de la demanda en el sector de hemoderivados mantiene su tendencia positiva. En el 1T, los ingresos se han situado en 807,5M€ (+5,8%) y representan el 78,9% del total de los ingresos. El tipo de cambio euro-dólar ha impactado negativamente en los resultados y explica una caída del -5,4%. Las ventas en Estados Unidos representan el 66,4% del total.
Opinión
Buenos resultados a nivel operativo con una evolución positiva de hemoderivados. Sin embargo, la debilidad se localiza en el balance con el elevado endeudamiento. Estos resultados apenas tendrán impacto en la cotización.
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