El Gobierno aprobó ayer los Objetivos de Estabilidad para 2026-2028 y el techo de gasto para 2026.
Déficit público y techo de gasto 2025
Establece un techo de gasto no financiero nacional, sin incluir fondos europeos de 212.026 millones de euros (+8,5% vs 2025) y con fondos europeos en 216.177M€ (+8,5% a/a). Asume unos Ingresos tributarios de 325.000M€ en 2025 (+10,3% a/a) y 352.625M€ (+8,5% a/a) en 2026. Incluye 22.881M€ de transferencias para gastos de Seguridad Social.
El cuadro macro en el que se basa estima un crecimiento del PIB del +2,9% a/a 2025 (revisado +0,2pp) y mantiene +2,2% 2026 y +2,1% 2027 y 2028. Los objetivos de senda de ajuste fiscal son -2,5% 2025; -2,10% 2026; -1,80% 2027; -1,6% 2028. Supone una Deuda Pública/PIB del 100,9% en 2026; 100% en 2027 y 99,1% en 2028.
Opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter
Los objetivos de estabilidad deben pasar ahora por el Congreso, lo que supondría el inicio para poder presentar los Presupuestos Generales del Estado 2026. Actualmente, están prorrogados los PGE de 2023.
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El Gobierno aprueba de nuevo los Objetivos de Estabilidad para 2025-2027 y el techo de gasto para 2025
11/06/2024
Establece un objetivo de déficit público del -2,5% para 2025, -2,1% para 2026 y -1,8% para 2027.
Se estableció un techo de gasto no financiero nacional, sin incluir fondos europeos, de 195.353 millones de euros (+3,2% vs 2024) y con fondos europeos en 199.171 millones de euros (+0,03%).
Los objetivos de senda de ajuste fiscal y techo de gasto son los mismos que el pasado mes de julio, que no fueron aprobados por el Congreso de los Diputados. La ministra de Hacienda, M.J. Montero ha señalado que si no fueran aprobados empezaría a construir los Presupuestos Generales del Estado para el 2025 con la senda de déficit anterior (que consideraba un déficit de - 2,7% en 2025 y -2,5% en 2026).
Techo de gasto para 2025
17/07/2024
El Gobierno anunció ayer el techo de gasto para 2025, sin fondos europeos, en 195.353 millones de euros +3,2% a/a (sobre 189.215 millones de euros de 2024). Con ayudas europeas (3.818 millones de euros, ya que el resto son créditos blandos), elevan el techo de gasto no financiero total 199.171 millones de euros (+0,03% a/a).
Las nuevas reglas fiscales europeas limitan el aumento del gasto público al +3,2% en 2025, +3,3% en 2026 t +3,4% en 2027.
Reducir déficit público
17/07/2024
El objetivo de estabilidad presupuestaria es reducir el déficit público (desde el -3,6% de 2023 y el objetivo de -3% para este ejercicio 2024) al -2,5% en 2025, -2,1% en 2026 y -1,8% en 2027 (vs. las proyecciones anteriores de -2,7% en 2025 y -2,5% en 2026)
Estos objetivos son la base para la posterior elaboración de los Presupuestos Generales del Estado 2025.
Las nuevas proyecciones macroeconómicas sobre las que se basan los objetivos de déficit mejorados contemplan un mayor crecimiento económico del PIB +2,4% a/a (+0,4pp) para 2024, +2,2% a/a (+0,3pp) para 2025 y +2% para 2026 y 2027. Apuntan al crecimiento de las Inversiones y el S. Exterior como motores del crecimiento.
Los nuevos objetivos de déficit también contemplan un crecimiento de los ingresos tributarios del +6,5% y del +5,4% del conjunto de los ingresos del Estado (vs. aumento del techo de gasto, sin ayudas europeas, del +3,2% a/a).
Nuestras proyecciones (Estrategia 3T 2024) apuntan a un crecimiento del PIB del +2,2% a/a y +2,1% 2024 y 2025 respectivamente y un déficit del -3,1% y -3,2% en 2024 y 2025 respectivamente.
