Hoy Janet L. Yellen, presidenta de la reserva federal, en la Comparecencia semestral ante el Congreso ha reducido las probabilidades de una aceleración en el ritmo de retirada de estímulos.
Aspectos más destacables del discurso:
- Confirma que el empleo ha mejorado significativamente, pero sostiene que el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles normales y sostenibles a largo plazo, ya que la tasa de participación está en niveles bajos, y el empleo a tiempo parcial es elevado. Desde nuestro punto de vista, reduce así las probabilidades de una aceleración en el ritmo de retirada de estímulos.
- Los tipos de interés permanecerán bajos durante mucho tiempo, incluso después de la retirada de estímulos (aunque la tasa de paro sea inferior al 6,5%). De esta manera, la Fed transmite al mercado que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipo de interés sea paulatino y no entorpezca la recuperación económica.
- Lo más importante es el “guidance” y no asumir un cierto nivel en una variable económica como detonante del cambio en la política. Es este aspecto, lo más relevante es que la Fed continuará siendo sistemática y previsible.
- La baja tasa de participación en el mercado laboral está obviamente afectada por factores estructurales como el envejecimiento de la población pero también por factores cíclicos.
Conclusiones e interpretación:
La presidenta de la Reserva Federal, mantiene el enfoque “dovish”ante el congreso
- Confirma que el empleo ha mejorado significativamente, pero sostiene que el mercado laboral aún está lejos de alcanzar niveles normales y sostenibles a largo plazo,ya que la tasa de participación está en niveles bajos, y el empleo a tiempo parcial es elevado. Desde nuestro punto de vista, reduce así las probabilidades de una aceleración en el ritmo de retirada de estímulos.
- Los tipos de interés permanecerán bajos durante mucho tiempo, incluso después de la retirada de estímulos (aunque la tasa de paro sea inferior al 6,5%). De esta manera, la Fed transmite al mercado que las subidas de tipos no serán bruscas para que el movimiento al alza en la curva de tipo de interés sea paulatino y no entorpezca la recuperación económica.
(pincha sobre la imagen para acceder al informe realizado por el departamento de análisis)
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