Análisis de las empresas europeas que son noticia: Total, Royal Dutch Shell, ENI y Nokia


29.10.2015

Escrito por:


El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas europeas:

TOTAL (Cierre: 44,07€; Var. Día: +0,85%): Resultados tercer trimestre 2015. 

Ha publicado esta mañana los resultados del 3T’15, afectados por la caída del crudo, pero mejores de lo esperado en neto.

:: Ventas 44.715M€ (-33%);

:: Exploración y Producción: 1.560M€ (-60%);

:: Refino y Servicios 1.349M€ (+82%) y;

:: Marketing y Servicios 425M€ (+13%).

:: BNA 2.971M€ (-69%) vs 2.460M€ esperados consenso Bloomberg. 

:: Cash flows de operaciones: 4.732M€ (-22%).

:: Producción de hidrocarburos: 2,29 Mbep (+10%).

:: Endeudamiento (DN/PN): 26,6%. 

Opinión: Buenos resultados aunque, como era de esperar, en términos absolutos muy afectados por la caída en la cotización del crudo. La producción de crudo ha mejorado sustancialmente (+10%) y pensamos que a corto plazo continúe esta tendencia. El mercado acogerá positivamente los resultados.

ROYAL DUTCH SHELL (Cierre: 24,15€; Var. Dia: +1,45%): Resultados tercer trimestre 2015.

Ha publicado esta mañana los resultados del 3T’15, afectados por la caída del crudo, pero peores de lo esperado en neto tomando consenso Bloomberg.

:: Resultado neto desagregado por divisiones:

(i) Upstream -425M€ (vs 4.343M€ en 3T 2014); 

(ii) Downstream 2.617M€ (+45,9%) y;

(iii)  Corporates -422M€ (vs -289M€ en 3T 2014).

:: BNA ajustado 1.770M€ (vs 2.920M€ esperados)

::  Producción de crudo 2.880Mbep (+3%).

:: Endeudamiento (DN/PN): 12,7% (vs 11,7% en 3T 2014). 

Opinión: Pensamos que los resultados serán mal acogidos por el mercado ya que se han situado por debajo de lo esperado sin que Refino y Marketing haya podido compensar Exploración y Producción. El incremento de producción ha sido discreto y no esperamos grandes variaciones a medio /largo plazo.

ENI (Cierre: 15,21€; Var. Día: +2,15%): Resultados tercer trimestre 2015 afectados por la caída del crudo.

A nivel operativo:

:: Refino y Marketing 335M€;

:: Gas y Energía -469M€;

:: BNA pérdidas de 257M€.

Ante la evolución de los resultados la compañía tiene previsto reducir sus gastos (-17%) en un nuevo programa de ahorro. 

Opinión: Como era de esperar, resultados en pérdidas consecuencia de la caída en el precio del crudo. A su vez, los altos márgenes de refino compensan la mala evolución del crudo. Pensamos que el mercado acogerá mal estos resultados aunque compensado por el plan de recortes de costes.

NOKIA (Cierre: 6,075€; Var. Dia: +2,10%): Resultados tercer trimestre 2015.

Ha publicado esta mañana resultados 3T 2015, sin grandes sorpresas. Positivos a nivel de BNA, mejores de lo esperado, y revisa al alza las expectativas de Nokia Networks.

Ha publicado resultados del 3T 2015.

:: Ventas 3.036M€ (-1,6%);

:: Margen bruto 42,7% (vs 42,1%en 3T’14);

:: EBIT 475M€ (+3,9%);

:: BNA 297Me (-16,1%).

:: BPA 0,08€ (vs -11,1%) vs 0,066€/acc esperado por consenso Bloomberg.

Por divisiones Nokia Networks 391M€ (-1,5%) vs 297M€ del consenso con un margen de 13,6% (vs 10,2% esperado). A futuro, la compañía revisa al alza las previsiones de la división Nokia Networks situando el margen operativo en la parte alta del rango orientativo de 8%/11%. Por otro lado, activará diversos programas para mejorar eficiencias: 7.000M€ para mejorar estructura de capital. por último, ha dado a conocer un plan de recompra de acciones de 1.500M€ para los próximos 2 años a partir de 2016. 

Opinión: Resultados en general sin grandes sorpresas destacando la revisión al alza hecha sobre la filial Nokia Networks. Pensamos que estos resultados serán bien acogidos por el mercado.

 

Agenda del día completa (pdf)

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