Análisis de los últimos resultados de Netex
Los resultados 2023 no alcanzan las guías de la compañía.
Principales cifras del 2S 2023 estanco:
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Ventas 12 millones de euros (+9,8%, estimación BKT de 14,65 millones) donde las ventas de licencias alcanzan 3,84 millones de euros (+6,1%) y las ventas de proyectos 8,16 millones de euros (+11,6%).
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EBITDA ajustado 2,81 millones de euros (+23%, estimación BKT de 3,56 millones).
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EBITDA 2,55 millones de euros (+32,8%).
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Margen EBITDA 21,2% (-2,7 p.p.).
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BNA -0,57 millones de euros (+0,70 millones de euros en 2S 2022, estimación de BKT de +1,68 millones).
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BNA ajustado +0,00 millones de euros (+0,00%).
Por lo tanto, en el año 2023:
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Ventas 23,83 millones de euros (+19,7% a/a), donde las ventas de licencias alcanzan 7,23 millones de euros (+21,4%) y las ventas de proyectos 16,60 millones de euros (+19%).
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EBITDA ajustado -0,33 millones de euros (+0,17% en 2022).
- Deuda financiera neta 11,60 millones de euros (-9,6% en 2023)
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DFN/EBITDA ajustado 2,0x (3,0x en 2022).
Opinión de Bankinter sobre los resultados de Netex
Nuestra valoración es negativa, no se alcanzan las guías (ventas algo inferiores a 27 millones de euros, EBITDA 6,0 millones de euros) ni nuestras estimaciones.
El retraso de un proyecto internacional con ventas de 3 millones de euros que se ha retrasado a 2024 explica el no alcanzar los objetivos. Esperamos al habitual call de resultados para conocer los comentarios de la Compañía.
No modificamos nuestra recomendación de comprar y precio objetivo de 5,00 euros/acción.
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