¿Qué está pasando con Siemens Gamesa? El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Última noticia importante sobre Siemens Gamesa
Siemens recibirá garantías por 12.000M€, de los que el Gobierno Alemán dará avales por 7.500M€.
15/11/2023
Los avales estatales anunciadas por el Ministerio de Economía alemán están condicionadas a que el resto de bancos privados e inversores hagan su parte. El Ministerio de Economía alemán señaló la importancia de S. Energy en la transformación energética. Del total de 12.000M€ en garantías, 11.000M€ serán proporcionados por un conjunto de bancos. Los 1.000M€ restantes serán liderados por un consorcio adicional liderado por Deutsche Bank. Siemens aportará 2.100M€ por la compra de una participación del 18% en una empresa conjunta en India. Siemens pasará a tener el 69% (desde 51%) y S. Energy el 6% de la misma. Siemens India desconsolidará su negocio de energía donde S. Energy acabará teniendo el control. Se espera que la separación se complete en 2025. Además, Siemens dará medidas financieras indirectas por 1.000M€, permitiendo a terceros dar garantías a S. Energy. Para ello, Siemens permite a Siemens Energy utilizar su participación del 5% en Siemens Ltd. India (valor 750M€), como garantía de garantías. Si se retira la garantía, Siemens se compromete a comprar hasta el 5% de Siemens Ltd. India por los 750M€ y aplazamientos de pagos por 250M€. Los resultados del 2023 de Siemens Energy mostraron pérdidas de -4.588M€, en línea con las perspectivas revisadas tras resultados de agosto.
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Opinión de Bankinter
Los avales estatales están condicionadas a que el resto de los inversores y bancos privados hagan su parte. Las pérdidas de 2023 estuvieron en línea con los 4.500M€ anticipadas en la revisión de perspectivas del pasado mes de agosto, cuando presentó los resultados del 3T 2023.
Noticias anteriores de la compañía
Último día de cotización de Siemens Gamesa
07/02/2023
Siemens Gamesa dejará de cotizar tras la jornada de hoy y será excluida de cotización.
Aprueba la exclusión de cotización. Orden sostenida de compra hasta el 7 de febrero de 2023
26/01/2023
SGRE ha solicitado la exclusión de negociación de la totalidad de las acciones de la compañía, tras Junta General de Accionistas celebrada hoy.
La orden sostenida de compra de las acciones por parte de Siemens Energy, que comenzó el 23 de diciembre, está prevista que finalice el próximo 7 de febrero de 2023, a cierre de mercado.
Resultados preliminares del 1T 2023, nuevos impactos negativos en la flota instalada
20/01/2023
Siemens Gamesa ha publicado resultados preliminares del 1T 2023 que incorporan -472 millones de euros de impactos negativos tras evaluar la flota instalada y afectarán fundamentalmente a la actividad de Servicios. Han detectado fallos en componentes específicos que resultarán en mayores gastos de mantenimiento.
Los principales datos adelantados del 1T 2023 muestran Ventas de unos 2.000 millones de euros (vs 1.829 en 1T 2022), EBIT pre PPA y costes de I&R de -760 millones de euros (vs -20 millones de euros en 1T 2022) y una Deuda neta de unos 1.900 millones de euros (vs deuda neta de 1.097 millones de euros en 1T 2022 y 1.232 millones de euros a final del ejercicio pasado).
Siemens Energy eleva su participación al 92,72% tras la OPA y promoverá la exclusión de cotización
20/12/2022
Siemens Gamesa comunicó ayer a la CNMV el resultado de la oferta de S.Energy, que eleva su participación al 92,72%, con la aceptación de un 77,88% del capital al que iba destinada la oferta (25,65% del total).
Tras la liquidación de la Oferta, S. Energy convocará una Junta General Extraordinaria para promover la exclusión de cotización a Siemens Gamesa. La JGE se llevará a cabo a comienzos de 2023. Los accionistas restantes (7,3% del capital) podrán vender sus acciones a S. Energy durante, mínimo, un mes a 18,05€/acc.
El Consejo de Siemens Gamesa emite opinión favorable sobre la OPA de S. Energy
18/11/2022
El Consejo de Administración de Siemens Gamesa remitió ayer el informe sobre la Oferta Pública de S. Energy con una opinión favorable sobre la Oferta con el voto unánime de los consejeros independientes. Este informe no es vinvulante.
Link al comunicado. Por otra parte, el Consejo también comunicó a la CNMV el nombramiento de Christian Bruch como presidente del Consejo de Administración. Bruch es el actual presidente y Consejero Delegado de S. Energy.
La CNMV autoriza la OPA a 18,05€/acc. por parte de S. Energy
08/11/2022
La CNMV autorizó ayer la oferta por la totalidad de S. Gamesa (SGRE) por parte de S. Energy (SE). La oferta supone una contraprestación en efectivo de 18,05€/acc. SE ya posee el 67,07% de su capital, por lo que de forma efectiva la oferta se dirige al 32,93% restante, lo que supondría un importe de unos 4.000M€. El período de aceptación será del será del 8 nov. al 13 dic (36 días naturales, a partir del primer día de negociación tras la publicación del primer anuncio. Se podría extender el período de oferta, como máximo a 70 días naturales).
El objeto es promover la exlusión de negociación, siempre que alcance al menos el 75% del capital social (para lo que sería necesaria la aceptación del 7,90% del capital). Se realizaría vía venta forzosa si se alcanza los umbrales necesarios (90% de la oferta, es decir el 96,71% del capital); si se obtiene más 75% una orden sostenida de compra; o si no se alcanzase el 75% sería preciso una oferta de exclusión.
Siemens Energy anuncia una OPA en efectivo a 18,05€/acción
23/05/2022
Siemens Energy anuncia una OPA en efectivo a 18,05€/acción Siemens Energy (SE), a través de su filial Siemens Energy Global (SE KG), anuncia una oferta sobre la totalidad de las acciones de Siemens Gamesa Renewable Energy (SGRE). Ya posee el 67,07% de su capital, por lo que de forma efectiva la oferta se dirige al 32,93% restante. La contraprestación ofrecida es de 18,05€/acc. Supone una prima del 27,7% sobre el último precio “no afectado” al cierre del 17 de mayo (previo a los rumores confirmados por SE la semana pasada) y supera la cotización media ponderada del semestre anterior (de 18,01€/acción). La oferta no está sujeta a ninguna condición. SEKG tiene la intención de promover la exclusión vía derecho de venta forzosa (si se alcanzasen los umbrales necesarios; si se obtiene más 75% una orden sostenida de compra; o si no se alcanzase el 75% a través de una oferta de exclusión).
Según Siemens Energy, la integración permitirá resolver los desafíos actuales en SGRE, implementar las medidas necesarias para estabilizar el negocio y desarrollar todo su potencial. Además, estiman sinergias de costes de unos 300 millones de euros/año dentro de los tres años siguientes a su integración. También esperan sinergias de ingresos de unos tres dígitos medios a final de la década.
Siemens Gamesa: Siemens Energy confirma que estudia una OPA de exclusión en efectivo. Sin decisión por el momento.
18/05/2022
Siemens Energy confirmó ayer a la CNMV que estudia una oferta en efectivo, con el objetivo de excluir a Siemens Gamesa de bolsa, por la totalidad de las acciones que no posee. También asegura que no hay ninguna decisión por el momento.
Rumores de posible oferta de compra por parte de Siemens Energy
18/05/2022
Según fuentes de Bloomberg y Reuters, Siemens Energy podría estar planeando una oferta por el porcentaje de Siemens Gamesa que no posee. Según estas mismas fuentes, Siemens Energy podría estar preparando una oferta en efectivo la próxima semana, con el objeto de excluirla de cotización. En la misma noticia se menciona que no se han tomado decisiones finales sobre el precio o el momento y la compañía aún podría optar por no hacer una oferta.
Vende activos por 580 millones de euros, preanuncia resultados del segundo trimestre de 2022 con aumento de la DFN y pone en revisión las guías
20/04/2022
Siemens Gamesa ha anunciado:
Resultados preliminares del segundo trimestre de 2022: Ventas aproximadamente de 2.200 millones de euros, EBIT pre PPA antes de costes de I&R de unos -304 millones de euros y Deuda Financiera Neta de unos -1.700 millones de euros. La entrada de pedidos es de unos 1.200 millones de euros (vs los más de 2.000 millones de euros de los últimos dos trimestres)
Venta de activos de promoción en el Sur de Europa con un impacto aproximado de unos 580 millones de euros en Ventas y algo menor en contribución al EBIT ajustado. La compañía espera cerrar la operación antes de que finalice el ejercicio 2022.
La compañía reevaluará las perspectivas para el ejercicio 2022. Las guías han dejado de ser válidas. A pesar de ello, SGRE menciona que siguen trabajando para alcanzar el rango de ventas entre -9% y -2% y un EBIT ajustado del -4% (el rango bajo anterior), incluyendo la venta de activos. El detalle de los resultados y el análisis de las guías se dará el próximo 5 de mayo.
Nuevo relevo de CEO tras el Profit Warning del primer trimestre de 2022
08/02/2022
Actualizamos nuestras estimaciones tras el detalle de los resultados del primer trimestre de 2022, sobre el que ya había realizado el preanuncio y el nuevo relevo de CEO.
Posible venta de proyectos de promoción
02/02/2022
Según Expansión, Iberdrola, Engie, Shell y Naturgy podrían estar interesados en el proceso de venta de proyectos de promoción de renovables de Siemens Gamesa. Según esta misma fuente, financieramente podría suponer en torno a los 300 millones de euros de proyectos greenfield en España, Italia y Grecia.
Nuevo Profit Warning y revisión a la baja de las guías para el ejercicio 2022
21/01/2022
Profit warning sobre los resultados para el primer trimestre de 2022 (oct-dic21) ante el impacto negativo de los problemas en las cadenas de suministro y los mayores costes. Además, de nuevo la compañía menciona problemas en el lanzamiento de la nueva plataforma 5X (Onshore). La revisión de la cartera de Onshore supondrá un impacto negativo por provisiones en el EBIT del trimestre de -289 millones de euros. En conjunto para el primer trimestre de 2022 anticipa unas Ventas de 1.800 millones de euros (-21,6% a/a), EBIT pre PPA y costes de I&D de -309 millones de euros (vs +121 millones de euros en el primer trimestre de 2021). La deuda financiera neta se eleva a -1.100 millones de euros (desde -207 millones de euros al cierre de 2021), aunque cuenta con líneas de crédito por valor de 3.200 millones de euros. Los pedidos ascienden a 2.500 millones de euros, elevando el total de la Cartera de Pedidos a 33.600 millones de euros.
Siemens Gamesa revisa a la baja su guidance para el ejercicio 2022 a un rango de crecimiento de los Ingresos entre -9% y -2% (desde -7% y -2%), mientras que el margen EBIT pre PPA y costes de I&D se sitúa entre -4% y +1% (desde el rango +1% y +4% anterior). Mantienen sus objetivos a largo plazo de un margen en el rango entre +8% y +10%.
La compañía llevará a cabo esta mañana una conference call y publicará resultados completos del primer trimestre de 2022 el próximo 3 de febrero.
Siemens Gamesa firma un contrato de mantenimiento con Iberdrola, entre 3 y 5 años
29/12/2021
Siemens Gamesa anunció ayer un contrato de servicios de mantenimiento para Iberdrola de 1.928MW en parques de España y Portugal, en 69 parques por un período entre 3 y 5 años. El mantenimiento de estas turbinas, las más antiguas del parque de Iberdrola, incluye la maximización de su nivel de eficiencia, así como la extensión de su vida útil a medio y largo plazo.
Nuevo pedido de 302MW en India (4,2% de los pedidos del 2021)
28/12/2021
Siemens Gamesa anunció ayer un nuevo pedido en firme para suministrar aerogeneradores para un parque eólico en el distrito de Gadg (India), con una capacidad total de 302MW. La puesta en marcha está prevista para 2023.
Vestas rebajó ayer sus perspectivas de márgenes para 2021 ante aumento de costes
04/11/2021
Vestas, competidor de Siemens Gamesa en la producción de aerogeneradores, rebajó ayer las perspectivas de márgenes EBIT para 2021, por segunda vez en el ejercicio, (al 4% desde el rango del 5% al 7% ant.) por el aumento de los costes de las materias primas y los problemas en las cadenas de suministros. Su cotización bajó un 18,2% y arrastró a sus comparables. Siemens Gamesa bajó un 11,8%.
Link al financial Outlook de Vestas.
Anuncia el lanzamiento de palas reciclables para Offshore.
08/09/2021
Siemens Gamesa anunció ayer el lanzamiento de palas reciclables para Offshore, que se producirán en Dinamarca y la previsión es que las primeras se instalen en un parque eólico marino de RWE (denominado Kaskasi) en Alemania en 2022. Siemens Gamesa también está trabajando con otros productores como EDF Renewables y Wpd. El objetivo de la compañía es llegar a que las turbinas sean 100% reciclables en 2040.
Ampliará su centro de fabricación de palas en Reino Unido.
10/08/2021
Siemens Gamesa ha anunciado la ampliación de su planta de fabricación de palas en Reino Unido (en Hull), para prepararlo para la generación de turbinas eólicas marinas y palas de más de 100 metros. La inversión ascenderá a 186 millones de Libras (219,3 millones de euros) y se espera que esté finalizada en 2023. Según prensa, GRI Renovable Industries, invertirá también 78 millones de libras (92 millones de euros) para construir una fábrica de torres de turbinas eólicas marinas en ABle Marine Energy Park. Ambas compañías recibirían subvenciones estatales en conjunto por 160M de Libras (108,6 millones de euros)
Fitch mantiene rating BBB-, perspectiva negativa (desde estable).-
20/07/2021
La compañía de calificación crediticia Fitch ha anunciado que mantiene la calificación crediticia de largo plazo de Siemens Gamesa en ‘BBB-‘, aunque la perspectiva pasa a negativa (vs estable anterior). Moody’s mantiene la calificación de Baa3 con perspectiva negativa. Por otra parte, la compañía anunció un nuevo pedido en la India de 322MW.
EE.UU. podría establecer aranceles del 73% a suministradores de material eólico.
13/07/2021
La administración de Comercio Internacional de EE.UU. habría decidido imponer aranceles del 73% a la exportación de torres eólicas, por venta de material por debajo de coste, según El Confidencial. Entre las compañías afectadas se encontrarían Siemens Gamesa, Vestas, Nordex, Haizea Wind Group o Windar. La Comisión de Comercio Internacional lanzó requerimientos y tras determinar que las compañías españolas españolas no cooperan habría decidido imponer los aranceles de forma definitiva. Habría quedado excluido Proinlasa después de cumplimantar el formulario de costes solicitado por la administración.
Siemens Energy rechazó estar planeando actualmente una oferta sobre SGRE
19/05/2021
La CNMV levantó la suspensión ayer sobre Siemens Gamesa tras el comunicado de su accionista principal Siemens Energy en el que descartaba estar planeando actualmente una oferta sobre SGRE, ni haber contratado a Morgan Stanley o Deutsche Bank al respecto, como había aparecido en prensa.
El mercado especula una posible exclusión, aunque Siemens Energy dice no estar actualmente en su agenda
17/05/2021
Según Expansión el mercado baraja la posibilidad de que Siemens Energy estudie excluir a Siemens Gamesa, en la que actualmente mantiene una participación del 67%. Según estas mismas fuentes, el Consejero Delegado de Siemens Energy comentó que “no está actualmente en su agenda”. El 33% restante supondría a precios de mercado unos 5.833 millones de euros.
Contrato de aerogeneradores por 759MW con Shell y Eneco en Holanda
12/02/2021
Siemens Gamesa anunció ayer la firma de un contrato para suministrar 69 aerogeneradores Offshore y 15 años de servicio de mantenimiento. Las condiciones finales se cerrarán en los próximos meses, convirtiendo el contrato en una orden en firme para Siemens Gamesa. El parque de 759MW de la Joint Venture CrossWind, formada por Shell (79,9%) y Eneco (20,1%). El parque Hollandse Kust Noord (HKN) está previsto para 2023. Es el tercer proyecto en Holanda sin subsidios.
Nuevo proyecto con Siemens Energy para la adaptación de una turbina marina que produzca hidrógeno
19/01/2021
Nuevo proyecto para la adaptación de una turbina offshore a la producción de hidrógeno, junto a Siemens Energy
Siemens Gamesa anuncia el cierre de dos plantas en Cuenca y Galicia
12/01/2021
Siemens Gamesa comunicó ayer el cierre de dos plantas en Cuenca y Galicia, con 51 y 215 trabajadores respectivamente.
Siemens Gamesa: Pedido en firme en Suecia de 372MW Onshore
13/10/2020
El pedido anunciado ayer para un parque eólico en Suecia supondrá el suministro de 60 aerogeneradores, con una capacidad total de 372MW y un contrato de servicios por 15 años. Se espera que la puesta en marcha comience en 2022.
Siemens Gamesa: S&P mejora su calificación y Moody’s confirma calificación
29/09/2020
Siemens Gamesa anunció ayer que S&P ha mejorado la calificación crediticia de SGRE a BBB con perspectiva estable desde BBB- con perspectiva positiva, igualando su calificación con la de su accionista de control Siemens Energy. Su calificación se moverá a la par de la de SE. Por otra parte, Moody’s confirmaba su calificación crediticia en Baa3 de emisor a largo plazo, mientras que la perspectiva pasa de “en revisión” a “negativa”.
Hoy Spin-off de Siemens Energy y listado en la proporción 1SE x2SIE. Siemens mantiene el 35,1% y Siemens Pension Trust el 9,9%.
28/09/2020
Hoy 28 de septiembre se produce la segregación y listado en bolsa de la nueva Siemens Energy, que incluye el 100% de la antigua división de Gas&Power (GP)más el 67% de Siemens Gamesa Renevable Energy (SGRE). Siemens entrega a sus accionistas el 55% de S. Energy, en lo que supone una especie de dividendo en acciones, en la proporción de una acción de S. Energy por cada dos de Siemens. El 9,9% pasa a Siemens Pension-Trust y Siemens mantiene un 35,1% de forma directa, aunque ha declarado que su objetivo es seguir rebajando la participación en los próximos 12-18 meses.
En sentido de la operación para el Grupo Siemens es dar más independencia a los negocios. Se centra sus Negocios Industriales en actividades con márgenes EBITDA superiores al 10% en 2019 (Digitalización Industrial, Inteligencia de Infraestructuras, Transporte y su participación del 85% de S. Healthineers), mientras que Siemens Energy gana independencia en su estrategia, asignación de capital y presupuesto de inversiones. Ambas compañías tienen entre sus objetivos mantener pay-outs entre 40%-60% (aunque no se espera la distribución por parte de S.Energy respecto al ejercicio fiscal 2020).
Se adjudica 325MW eólicos en EE. UU.
2/09/2020
Para 2 nuevos parques eólicos en Texas, que entrarán en funcionamiento a finales de 2021 y cuyo mantenimiento también se ha adjudicado. Con este contrato, la capacidad instalada de SGRE es de 6GW en Texas y de 22GW en EE.UU. Al igual que en otros contratos recientemente adjudicados (Pensilvania 19 agosto e India 18 agosto), la Compañía no facilita el importe económico. para la exportación”
Siemens Gamesa anuncia el cierre de su planta eólica en Aoiz (Navarra)
1/07/2020
Siemens Gamesa ha anunciado el cierre su planta en Aoiz (Navarra) con 239 empleados, por sus “altos costes y su localización geográfica, a más de 200km del puerto más cercano” que hace “inviable su competitividad para la exportación”
Siemens Gamesa: Moody’s pone en revisión a la baja su calificación (23/06/2020)
Moody’s espera tener completado el proceso en los próximos tres meses. La calificación actual es Baa3 y la perspectiva ha cambiado de estable a “en revisión”, según el reciente comunicado de la compañía a la CNMV.
Siemens Gamesa: Nuevo Consejero Delegado y anticipa un EBIT ajustado negativo (18/06/2020)
La compañía comunicó anoche a la CNMV el nombramiento de Andreas Nauen como nuevo Consejero Delegado en sustitución de Markus Tacke. Así mismo anunciaron un EBIT antes de PPA y costes de integración negativo en el 3T20 (que SGRE finaliza en junio) y no esperan que el 4T20 positivo compense la evolución de los primeros tres trimestres del año.
A pesar de ello, la compañía recuerda que las perspectivas de la industria siguen siendo atractivas y acuerda celebrar un Día del Mercado de Capitales el próximo 27 de agosto.
Siemens Gamesa: Pedidos de aerogeneradores offshore de filiales de Iberdrola y EMF (01/06/2020)
Siemens Gamesa ha anunciado un contrato en firme de Ailes Marines, filial francesa de Iberdrola, para el suministro de 62 aerogeneradores Offshore con capacidad de 496MW, que podría ascender a unos 1.000M€, y mantenimiento por 10 años. Así mismo, el pasado sábado anunciaba otro pedido en firme en Normandía (Francia) para una filial de Eolien Maritime France (EMF) de 71 aerogeneradores Offshore, con capacidad total de 497MW y un contrato de mantenimiento de 15 años.
Spin off de Siemens Energy con el listado del 55% en septiembre (27/05/2020)
Siemens anunció ayer algunos detalles del proceso de separación (spin-off) de Siemens Energy (SE) que se llevará a cabo el 28 de septiembre de 2020. Siemens Energy (S.Ener.) estará formada por la antigua división de Gas &Power y la participación del 67% en Siemens Gamesa Renewable Energy. Siemens mantendrá el 45% de S. Ener. (35,1% Siemens y 9,9% Siemens Pension-Trust) y el 55% de la filial será entregada a los accionistas de Siemens en la proporción de 1 acción de la nueva S Energ. por cada 2 de Siemens. La intención del Grupo es rebajar la participación en los 12 a 18 meses posteriores. La participación en S. Energ. se consolidará por puesta en equivalencia. S. Energ. tendrá un pay.-out entre el 40%-60%, aunque no en el ejercicio 2020.
Fitch mantiene el rating de Siemens Gamesa, pero rebaja perspectiva de estable a negativa (13/05/2020)
Fitch Ratings ha mantenido la calificación crediticia a largo plazo de Siemens Gamesa en BBB, pero rebaja la perspectiva de estable a negativa.
Siemens Gamesa elimina sus guías para 2020 (22/03/2020)
La compañía comunicó ayer la retirada de sus guías 2020, ante la imposibilidad de medir el impacto financiero en estos momentos. Así mismo, menciona que ha seguido teniendo complicaciones en el mercado indio y de Europa del Norte, más allá de los informados en el trimestre anterior. Además, comenta que los problemas de suministro, fabricación y actividad comercial han afectado principalmente a la actividad Onshore. Las actividades de Servicios y Offshore podrían sufrir algún trastorno en los próximos meses, aunque de momento se espera que sea significativamente menor. Por el lado financiero, la compañía mantiene proponer a la Junta el dividendo de 2019. Cuenta con 2.000M € de líneas comprometidas no utilizadas
Anticipa un “impacto severo” en su 2T20 fiscal (19/03/2020)
Siemens emitió ayer un comunicado sobre la situación de la actividad hasta la fecha por el Covid-19. En él anticipa un “impacto severo” en su 2T20 fiscal (que corresponde con el 1T del calendario), aunque “demasiado pronto para evaluar finalmente”. Por el lado positivo del comunicado destacaríamos:
- Que todas sus plantas en China, menos una, están operativas.
- Que cuenta con calificaciones crediticias de A1 y A+.
Sin embargo, señalar desafíos que provienen de:
- Una demanda muy afectada en regiones que son importantes para ellos, como China, Alemania e Italia.
- Además, las medidas de restricción del tráfico afectarán a los plazos de entregas y retrasos en futuras adjudicaciones.
Siemens eleva su participación al 67% tras adquirir el 8,07% de Iberdrola por 20€/acc (5 de febrero)
Siemens ha anunciado la compra del 8% en manos de Iberdrola a 20€/ acción, que supone una prima del 32% sobre el precio medio de los últimos 30 días. Tras la compra la participación de Siemens se elevará al 67%. Según el comunicado de Siemens no está previsto una oferta obligatoria para accionistas externos de SGRE.
Iberdrola y Siemens suspenden el proceso judicial sobre Siemens Gamesa
La suspensión del juicio ha sido solicitada por las partes por un período de 60 días.
Iberdrola obtiene una demanda sobre los umbrales de inversión que pasan por el Consejo (15/01/2020)
Un juzgado mercantil de Bilbao ha estimado parcialmente la demanda de Iberdrola sobre los umbrales mínimos de proyectos que deben pasar por el Consejo de Siemens Gamesa. Éstos habían sido situados en 1.000 M€ para proyectos Offshore y 500M€ para Onshore y Servicios, lo que suponía en la práctica que la mayoría de los proyectos quedaban bajo la gestión de la cúpula directiva, cuyo Consejero Delegado es Markus Tacke. La sentencia elimina estos umbrales, por lo que devuelve más peso al Consejo.
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