Siemens Gamesa Andreas Nauen

Resultados de Siemens Gamesa: Desglosa 3T 2021, sin sorpresas respecto al preanunciado


30.07.2021

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Siemens Gamesa

Siemens Gamesa ha desglosado los resultados del 3T 2021 que ya fueron anticipados a mediados de mes.

Los principales datos confirman:

  • Ingresos 2.704 millones de euros (+12,1% a/a) vs los 2.700 millones de euros preanunciados

  • EBIT pre-PPA y costes de I&D -151 millones de euros (vs -161 millones de euros del 3T 2020) vs -150 millones de euros  preanunciados 

  • BNA de -314 millones de euros (vs - 466 millones de euros  del 3T 2020).

  • La Deuda Neta se sitúa en -838 millones de euros (vs en torno a -800 millones de euros preanunciado y -48 millones de euros a final del ejercicio anterior).

La compañía ya anunció también la revisión a la baja de sus perspectivas.

Sitúa el objetivo de Ingresos en torno a 10.200 millones de euros  (vs hacia el rango bajo de 10.200- 10.500 anterior)

el rango margen EBIT ajustado entre -1% y 0% (como anticipó desde +3% y +5% previo).

Opinión de Bankinter

Tras el preanuncio ya ajustamos nuestras expectativas y valoración, por lo que las principales líneas no suponen hoy una sorpresa. Nuestra rebaja de expectativas nos condujo a un de margen EBIT ajustado para 2021e del -0,9% (vs +4,1% ant.) y a trasladar un ejercicio la expectativa de break-even en Onshore (hasta el 2023e desde 2022e) y la recomendación a Vender (P. Obj:20,80€/acc.).

A pesar de la posición de liderazgo en el negocio de aerogeneradores, especialmente en Offshore donde se espera un mayor crecimiento de instalaciones a largo plazo, las nuevas dificultades en recuperar la rentabilidad en Onshore (que supone más del 50% de los Ingresos actualmente), dificulta la generación de caja de compañía. No vemos catalizadores en el valor a corto plazo, hasta tener una mayor visibilidad en márgenes.

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Recomendación sobre las acciones de Siemens Gamesa 

Mantenemos recomendación Vender.

Cotización de las acciones de Siemens Gamesa

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