Siemens Gamesa Andreas Nauen

Resultados de Siemens Gamesa mejora de nuevo el guidance para el ejercicio


07.05.2021

Escrito por: Departamento de Análisis de Bankinter


Análisis de los últimos resultados de Siemens Gamesa

Las principales cifras del 2T21 fiscal (ene-mar21) vs consenso de la compañía:

  • Ingresos 14.665 millones de euros (+6,3% a/a) vs 14.109 millones de euros  estimado
  • EBITA ajustado de la Actividad Industrial (Industria Digital, Smart Infrastructure y Mobility, junto al 85% de Healthineers) 2.088 millones de euros  (+31% a/a)
  • Margen del 15,1% (vs 16% del 1T21) (ajustado por cambios de perímetro) 
  • Beneficio neto de 2.390 millones de euros (vs 697 millones de euros en el 2T20) vs 1.437 millones de euros estimado

La entrada de pedidos ascendió a 15.879 millones de euros  (+8% a/a, +11% a/a comparable), lo que supone un book-to-bill de 1,08x. Siemens vuelve a revisar al alza las guías para el ejercicio 2021, hasta crecimiento de Ingresos entre 9% y 11% (en el 1T21 fueron pasó a un crecimiento de dígito simple entre medio y alto), manteniendo la expectativa de Book-to-bill superior a 1x. Elevan la expectativa de Beneficio neto hasta el rango 5.700 / 6.200 millones de euros  (vs 5.000 y 5.500 millones de euros  anterior).

Por negocios esperan Digital Industries un crecimiento de Ingresos entre 9% y 11% y margen EBITA ajustado entre 20% / 21%. En Smart Infrastructure crecimiento de Ingresos entre 5% y 7% y margen entre 11% y 12%. En Mobility mantienen el objetivo de Ingresos en dígito simple medio y margen entre 9,5% y 10,5%. Link al documento

Opinión de Bankinter

Buena evolución en su 2T21 lo que lleva al Grupo a elevar de nuevo los objetivos para el ejercicio fiscal actual. Aunque el Margen EBITA de las Actividades Industriales pasa el 15,1%, desde el 16% del 1T21, la compañía estima que excargos extraordinarios habría mantenido el 16%.

Por otra parte, la Deuda Financiera Neta de las actividades Industriales se reduce hasta 4.867 millones de euros  (0,6x EBITDA). En resumen, revisaremos nuestras estimaciones que actualmente se encuentran por debajo de las guías de la compañía

Recomendación sobre las acciones de Siemens Gamesa 

Mantenemos recomendación Neutral.

Cotización de las acciones de Siemens Gamesa

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