El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Mediaset
- Recomendación: neutral
- Precio objetivo: 9,64 euros
- Cierre: 8,4 euros
- Variación diaria: +0,7%
Resultados 1T'18 flojos ante la esperada debilidad del mercado publicitario
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg
- Ingresos: 229,6 millones de euros (-4,5%) vs. 231,3 millones de euros estimado.
- EBITDA: 67,2 millones de euros (-17,2%) vs. 68,9 millones de euros estimado.
- Margen EBITDA: 29,3% (vs. 33,8% anterior).
- EBIT: 63,6 millones de euros (-17,2%).
- Margen EBIT: 27,7% (vs. 31,9% anterior).
- Beneficio neto acumulado (BNA): 53,2 millones de euros (-12,2%) vs. 51,0 millones de euros estimado.
- Beneficio por acción (BPA): 0,16 euros (-11,1%) en línea con lo estimado.
Opinión
Resultados que muestran una importante caída de ingresos (-4,5%), algo esperado teniendo en cuenta la ralentización del mercado publicitario en el primer trimestre. La reducción del gasto en publicidad por parte de los grandes anunciantes y su renfoque hacia Internet está penalizando a las compañías de media tradicionales. Además, la comparativa también se ve afectada por la Semana Santa que este año se celebró en marzo.
En cuanto a cuotas, la compañía sigue siendo líder, su cuota en el mercado publicitario se sitúa en torno al 43,1%/43,5%. En términos de audiencia, Mediaset obtiene un 27,9% en total día vs. 26,8% Atresmedia.
Por otro lado, pese al tradicional apalancamiento operativo de la compañía, en esta ocasión los costes operativos aumentan +2,0%. Con ello, no se consigue suavizar la importante caída de los márgenes EBITDA y EBIT.
En resumen, cifras débiles que tendrán un impacto negativo en la cotización pero no demasiado acusado. El mercado ya esperaba este desenlace, motivo por el cual la cotización de Mediaset acumula un retroceso superior al -10% en el acumulado anual.
Resultados 1T 2018 de Mediaset
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