EL IPC americano ha cumplido expectativas y ha continuado la tendencia alcista mostrada en los últimos meses subiendo un 0,3% en Diciembre (frente a 0,2% en noviembre). La tasa interanual se coloca en el 2,1% en diciembre escalando desde el 1,7% en noviembre. Hace tan solo cinco meses el IPC interanual se situaba en el 0,8%. En abril de 2015 registró un mínimo de -0,2%. Hay que remontarse a mediados del año 2014 para ver tasas por encima del 2% en este indicador.
La inflación subyacente, que excluye alimentación y energía, también ha estado en línea con el consenso, registrando una subida del 0,2% en el mes (+0,2% en noviembre). La tasa interanual se sitúa en el 2,2% en diciembre desde 2,1% en noviembre. La inflación subyacente se ha venido moviendo en el rango 2,1%-2,3% durante todo el 2016. Para ver tasas por encima del 2,3% en este indicador hay que remontarse al año 2008.
Estas tasas de inflación avalan la subida de tipos implementada por la Fed en su reunión de diciembre 2016. Además, vemos claros argumentos que soportan nuevas subidas a lo largo de 2017:
(i) La inflación subyacente se consolida claramente por encima del objetivo de la Fed del 2%
(ii) El crecimiento de los salarios se va acelerando en los últimos meses (+2,9% noviembre)
(iii) Los precios industriales repuntan significativamente (+1,6% en diciembre)
(iv) Las políticas expansionistas anunciadas por D. Trump (recortes impuestos, inversión en infraestructuras..) redundarán en un mayor crecimiento y en mayores tasas de inflación a lo largo de próximos meses.
Los bonos han reaccionado negativamente a este dato, con la TIR del T-Note subiendo 6bp hasta 2,37%. El dólar se mantiene estable alrededor de 1,0667 frente a el euro.
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