EEUU: Desde luego, la inflación no es un argumento para que la Fed comience con el tapering.
El IPC se mantuvo plano en noviembre vs +0,1% m/m estimado, por lo que la variación interanual aumentó menos de lo previsto, pasando de 1,0% a 1,2% a/a vs 1,3% estimado. Por su parte, el IPC subyacente se mantiene estable en el 1,7% a/a.
Se trata de unas tasas bastante modestas, lejos del objetivo del banco central del 2%. Tal y como se puede observar en el gráfico inferior derecha, la inflación mantiene una tendencia de ralentización desde el año 2011. Este motivo debería frenar los planes de retirada de estímulos (tapering) de la Reserva Federal. Mañana tiene lugar su Comité de Política Monetaria y lo más probable es que no ralentize sus compras de bonos y, si lo hace, que lo vaya ejecutando lentamente, para ir siguiendo la reacción del mercado.
En el gráfico inferior izqda podemos ver las variaciones mensuales del IPC por componentes: la partida que más cae es la de Transporte, seguida de Materias Primas y de Sanidad. En efecto, el abaratamiento de los combustibles está siendo un importante factor en la moderación de los precios, para alivio de los consumidores. A modo de ejemplo, el precio de un galón de gasolina ha pasado de valer 3,39$ el 1 de octubre a 3,23$ el 15 de diciembre.
Creemos que este dato tendrá un impacto positivo sobre el mercado en la medida en que no supone presión para que la Fed retire estímulos.
(pincha en la imagen para acceder al informe)
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