El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre la empresa española:
Mediaset
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 8,69 euros
- Cierre: 6,336 euros
- Variación diaria: -1,52%
Resultados 1T19 mixtos con sesgo positivo: por debajo de estimaciones en ingresos pero baten en BNA y mejora márgenes
Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg
- Ingresos: 226,1millones de euros (-1,5%) vs. 227,3M€ estimado
- Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA): 70,3M€ (+4,6%) vs. 66,5M€ estimado
- Margen EBITDA: 18,3% (frente a 15,9% anterior)
- Beneficios antes de intereses e impuestos (EBIT): 66,6M€ (+4,6%) vs. 62,5M€ estimado
- Margen EBIT: 29,4% (vs.27,7% anterior)
- Beneficio neto atribuible (BNA): 53,1M€ (+0,1%) vs. 48,9M€ estimado
Opinión
Resultados por encima de lo estimado en todas las partidas de la cuenta de resultados, salvo en ingresos que quedan ligeramente por debajo del consenso y retroceden -1,5% debido a una menor cifra de Otros Ingresos.
Los ingresos brutos por publicidad caen (223,7M€) permanecen planos (-0,4%) y los ingresos netos por publicidad ( incluyen la comercialización de medios ajenos y las comisiones) empeoran levemente -0,5% hasta 213,9M€.
Los costes operativos descienden -4,1% hasta 155,7M€ permitiendo que tanto Ebitda como Ebit mejoren y se amplíen sus respectivos márgenes.
Por el lado de la deuda, Mediaset mantienen un balance saneado, con posición de caja neta que asciende a 194M€.
En definitiva, resultados a priori mixtos con sesgo positivo. Baten estimaciones en toda la cuenta de resultados salvo en los ingresos. Sin embargo, continúa mejorando márgenes y una saneada situación financiera. Por último, el entorno publicitario crece tasas reducidas: según cifras de Infoadex, el mercado publicitario audiovisual (TV + Digital) creció +2,1% en 1T’19 hasta 660M€.
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