Los avances en la Unión Bancaria no convencen al mercado de bonos ya que el importe total del fondo de resolución es relativamente pequeño (apenas 55.000 millones de euros), el porcentaje mutualizado es reducido (como exigía Alemania) y aunque se ha reducido el plazo de constitución, aún es demasiado largo (8 años) por lo que a corto plazo no se rompe la ligazón existente entre el riesgo soberano y el bancario.
Además la nueva perspectiva subida de tipos de interés en EE.UU también pesa en el lado negativo de la balanza por el efecto contagio y/o coste de oportunidad. La sesión de hoy viene marcada además por la ausencia de datos macro de relevancia (tan sólo el dato preliminar de la confianza del consumidor en la UEM) y por el aumento de la volatilidad a nivel doméstico debido al vencimiento trimestral de opciones y futuros sobre índices y acciones.
En el frente económico, tres miembros importantes de la FED (Bullard, Fisher y Kocherelakota) validarán en diversas conferencias (Londres y Washington) el nuevo enfoque de la FED (más “hawkish”) por lo que esperamos que los mercados de deuda continúen cotizando a la baja y el dólar continúe recuperando posiciones.
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