Consulta las últimas medidas tomadas por el Banco de Japón en su reunión y la opinión del equipo de Análisis y Mercados de Bankinter.
Última noticia del Banco de Japón
El Banco de Japón sube tipos en +25p.b. hasta +1,00% y adelanta que se avecina una mayor normalización de su política monetaria
16/06/2026
La decisión no fue unánime, con un miembro de los 8 de la Junta de Gobernadores que votó en contra de la subida. Además, el Banco de Japón declaró que mantendrá su programa de compra de bonos a un ritmo mensual de 2billones de yenes partir de abril de 2027.
Opinión del equipo de Análisis de Bankinter
La decisión de subir tipos era esperada por el mercado. Tras esta subida, primera desde diciembre 2025, los tipos se encuentran en el nivel más alto desde 1995. Los motivos que han llevado a esta subida de tipos son:
(i) Inflación subyacente sostenida. El IPC está en 1,5%, por debajo del objetivo del 2% de BOJ, pero ello es debido a subsidios gubernamentales para compensar la subida de la energía y de ciertos alimentos. La Tasa Subyacente está en 1,90% y las expectativas de inflación a medio/largo plazo está por encima del objetivo del Banco de Japón (breakeven 10 años en 2,13%);
(ii) Fuertes subidas salariales por tercer año consecutivo. El shunto (negociaciones salariales colectivas de los sindicatos que tienen lugar en primavera) muestra subidas por encima de +5% por tercer año consecutivo, lo que permite reforzar el círculo virtuoso “salarios-precios”
(iii) Yen débil. La depreciación del yen eleva los costes de las importaciones
(iv) Política fiscal expansiva, lo que hace menos necesarios los estímulos fiscales
(v) Política monetaria aún muy acomodaticia. Los tipos reales siguen negativos, incluso con los tipos al 1,0%.
Tras esta subida y los comentarios del Banco de Japón sobre una mayor normalización de su política monetaria, es probable que veamos nuevas subidas de tipos en el año. El Banco de Japón tiene amplio margen para normalizar sin endurecer excesivamente. El mercado queda a la espera de la rueda de prensa tras la decisión de tipos, para tener más pistas sobre el ritmo de esta normalización. El yen ha reaccionado a la subida de tipos con una ligera depreciación USDJPY 160,29 +0,04%. La preocupación de que las subidas de tipos sean insuficientes y tardías ejerce presión bajista sobre el yen. El pasado 28 de abril y 27 de mayo, con un nivel de USDJPY en el entorno de 160, el gobierno y el BOJ intervinieron con compras de yenes para evitar una mayor depreciación.
Noticias anteriores del Banco de Japón
El Banco de Japón (BoJ) mantuvo los tipos de interés en el 0,75%, en línea con lo esperado
28/04/2026
La decisión contó con el apoyo de 6 de los 9 miembros del comité, mientras que tres votaron a favor de una subida de tipos, reflejando una postura más restrictiva (hawkish) por parte de algunos miembros. Además, el BoJ elevó sus expectativas de inflación —excluyendo alimentos frescos — hasta el 2,8% para marzo de 2027 vs 1,9% estimado en enero. En términos de crecimiento, prevé una expansión del +0,5% para este año, en comparación con el +1% estimado hace tres meses.
La Tasa de Paro repunta en marzo. – Se sitúa en el 2,7% vs 2,6% estimado y anterior. El Paro alcanza su nivel más elevado desde julio de 2024. Pese a ello, se sitúa por debajo de su media histórica (3,4% en los últimos 20 años) y no apunta a una pérdida de tracción relevante en el mercado laboral.
El Banco de Japón (BoJ) mantiene los tipos si cambios en 0,75% tal y como se esperaba
19/03/2026
8 de los 9 consejeros votan a favor de esta decisión, 1 vota a favor de una subida. La economía japonesa continuará su senda de recuperación apoyada en los estímulos fiscales y condiciones financieras acomodaticias con tipos de interés reales bajos. Las tensiones en Oriente Medio presionarán la inflación en el corto plazo, aunque será compensado con las medidas del Gobierno para moderar los precios de los alimentos, especialmente, arroz. A medio plazo espera que el IPC siga convergiendo hacia su objetivo del 2% aunque el banco central vigilará los acontecimientos en O. Medio.
El Banco de Japón mantiene tipos en +0,50%, como esperado.
19-09-2025
- El Banco de Japón mantiene tipos en +0,50%, como esperadoLa decisión se toma por una mayoría de 7 miembros contra 2, que preferían subir +25 p.b. La sorpresa llega por el lado del balance. El BOJ comenzará a vender REITs y ETFs. El ritmo de reducción de ETFs ascenderá a 620.000M JPY/año (3.570M€/año) y a 5.000M JPY/año para los REITs (29M€/año).
- El IPC general se modera hasta +2,7% en agosto desde +3,1% y vs. +2,8%. La tasa subyacente cumple con lo estimado y queda en +3,3% vs. +3,4% anterior.
El BoJ (banco central) mantiene el Tipo Director en 0,50% y anuncia la moderación en el ritmo de su programa de compra de bonos soberanos, como se esperaba
17/06/2025
El banco central mantiene tipos en 0,50%, pero introduce cambios en su plan de compra mensual de bonos soberanos a partir de abril 2026. Hasta el momento el BoJ iba reduciendo el ritmo en 0,4 billones de yenes cada trimestre, con la expectativa de pasar de comprar 4,1 billones de yenes cada mes en el 2T 2025 a 2,9 billones en el 1T 2026. La novedad viene a partir del próximo año fiscal (abril 2026/marzo 2027), en el que planean reducir el ritmo de compra de bonos soberanos en 0,2 billones de yenes cada trimestre (vs 0,4 billones hasta el momento). Con esto, llegarían al 1T 2027 realizando compras mensuales de 2,1 billones de yenes (vs 4,1 billones en el trimestre actual). Dentro de un año el BoJ realizará una evaluación del plan, aunque no descartan actuar con anterioridad si es necesario.
El Banco de Japón mantiene tipos en 0,50%, en línea con las estimaciones
19/03/2025
Tras subir +25p.b. el pasado mes de enero, el Banco de Japón ha decidido mantener tipos en +0,50% en esta ocasión. En marzo de 2024, el Banco de Japón abandonó un largo periodo de más de ocho años de tipos negativos (desde enero 2026). En el comunicado sobre política monetaria ha añadido a la lista de riesgos sobre sus perspectivas la incertidumbre sobre las políticas arancelarias.
El Banco de Japón ha preferido mantener tipos en 0,50% y no continuar con la normalización de su política hasta tener más claridad sobre el resultado de las negociaciones salariales internas y sobre el impacto en la economía de las crecientes tensiones comerciales a nivel global. Esperamos que a medida que se consolide en la economía el círculo virtuoso salarios-precios, el BOJ continúe con las subidas de tipos en la segunda parte del año.
Uchida (miembro del BoJ) se muestra a favor de seguir subiendo el tipo director
05/03/2025
Uchida, miembro del Banco de Japón (BoJ en adelante), se muestra a favor de seguir subiendo el tipo director “en línea con las expectativas del mercado”.- Ahora mismo el consenso estima una subida más este año de +25 p.b. hasta +0,75% y otra adicional en 2025, +25 p.b. hasta +1,0%.
El Banco de Japón mantiene sus tipos sin cambios en +0,25%, como esperado
19/12/2024
La decisión no ha sido unánime. Un consejero abogaba por subir +25 p.b. hasta +0,50%.
El Banco de Japón mantiene sus tipos sin cambios en 0,25% como esperado. La decisión ha sido unánime.
31/10/2024
Perspectivas de crecimiento del Banco de Japón
Revisa sus perspectivas de crecimiento y precios: mantiene sin cambios la previsión de un crecimiento de PIB de +0,6% en 2024 y eleva 1 décima hasta +1,1% la de 2025.
Perspectivas inflación
En cuanto a precios, mantiene su estimación de un IPC subyacente de +2,0% en 2024 y +1,9% en 2025.
El Primer Ministro pide a su Gobierno que prepare un paquete de estímulos fiscales.
04/10/2024
El Primer Ministro, Ishida, pide a su Gobierno que prepare un paquete de estímulos fiscales tras las elecciones anticipadas del 27 de octubre.- Estas medidas podrían incluir pagos a familias con bajas rentas, subsidios a gobiernos locales y un aumento progresivo del salario mínimo desde 1.055¥ hasta 1.500¥ (10,24$) en 10 años.
El Primer Ministro Ishiba declara que la situación económica no favorece nuevas subidas de tipos de interés tras reunirse con el Gobernador del BOJ, Ueda.
03/10/2024
Kazuo Ueda anuncia que el BOJ extremará la cautela ante la inestabilidad del mercado financiero y las incertidumbres globales. El yen se deprecia -2,02% frente al $ hasta 146,47 al reducirse la probabilidad de que el BOJ vuelva a efectuar una nueva subida de tipos de interés en 2024 tras las 2 realizadas y que han situado el tipo de referencia en 0,25% desde -0,10% a comienzos de año. Ishiba pone el foco en revitalizar la economía japonesa y expresa su preferencia por que el BOJ modere el ritmo de normalización monetaria. El Ministro de Economía también refrendó este enfoque, destacando que la prioridad es evitar la vuelta a la deflación
El Banco de Japón mantiene sus tipos de interés sin cambios en 0,25% como esperado
20/09/2024
La decisión ha sido unánime.
El Gobernador del Banco de Japón remite un documento al Gobierno sugiriendo que los tipos de interés deberían seguir subiendo, si los precios y la economía se comportan como esperado
03/09/2024
En este documento, Ueda sostiene que las condiciones financieras siguen siendo acomodaticias incluso después de la subida de tipos de julio, ya que los tipos de interés reales se mantienen en territorio negativo.
El Banco de Japón declara que no subirá tipos mientras los mercados estén inestables
07/08/2024
El Gobernador del Banco de Japón Shinichi Uchida declaró que los tipos de interés se mantendrán en los niveles actuales mientras dure la volatilidad existente en los mercados. Además, sugirió que el BOJ considerará con detenimiento las condiciones de los mercados financieros antes de tomar las futuras decisiones sobre tipos
El Banco de Japón sube tipos y anuncia un plan de recorte de compra de bonos
31/07/2024
El banco central sube tipos hasta 0,25% desde un rango de 0,0%/0,10%. Además, anuncia que reducirá gradualmente la compra de bonos de manera programada y predecible desde los 5,7 billones de yenes actuales hasta llegar a 2,9 billones en marzo de 2026. El recorte será de unos 0,4 billones cada trimestre.
El Banco de Japón adelanta que se muestra abierto a nuevas subidas de tipos si se cumplen las expectativas de crecimiento e inflación de su cuadro macro. Estas expectativas apuntan a un crecimiento del PIB de +1,0% en cada uno de sus próximos años fiscales 2025 y 2026 con un IPC (excluyendo alimentos frescos) de +2,1% (vs +1,9% est. anteriormente) y +1,9% (sin cambios) respectivamente.
