Descubre el último informe en detalle sobre las acciones de Airbus y las recomendaciones de las acciones de Airbus en la bolsa.
Gráfico diario de las acciones de Airbus en bolsa
En el siguiente gráfico puedes ver la evolución diaria de Airbus en bolsa durante el último año:
Informe: Análisis de Airbus
El 2T 2023 aceleración de entregas de Aviones Comerciales y fuerte contratación, aunque margen EBIT algo menores de lo esperado
Principales cifras de 2T 2023 vs estimación de consenso de la compañía:
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Ventas 15.900 millones de euros (+24,1% a/a) vs 15.868 millones de euros estimados.
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EBIT ajustado de 1.845 millones de euros (+33,5% a/a y 1.724 millones de euros estimados).
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EBIT repotado 1.497 millones de euros (+30,2 a/a vs 1.666 millones de euros estimados).
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BNA de 1.060 millones de euros (+55,4% a/a) vs 1.201 millones de euros estimados.
En el conjunto del 1S 2023 el BNA alcanzó 1.526 millones de euros, lo que supone un -19,7% a/a en el semestre. Por divisiones:
(1) Aviones Comerciales (cerca 82% del EBIT ajustado 2022) aceleró las entregas (316 unidades en el 1S 2023, 43,9% del objetivo para el año vs 17,6% hasta el 1T 2023) y la contratación (902 unidades netas en el trimestre vs 142 en el anterior y 176 en el 2T 2022).
(2) Helicópteros (11% del EBIT aj.) 145 entregas en el 1S2023 (+26,1% a/a), aunque menor en contratación (-19,6% a/a).
(3) Defensa y Espacio (7% del EBIT aj.), las entregas retrocedieron -8% a/a, ante retrasos y la contratación bajó -7,6% a/a en el semestre.
Guideance 2023 sin cambios, pero Airbus realizará “ajustes tácticos” en la planificación
Proyecta una generación de flujo de caja antes de M&A y financiación de clientes a 3.000 millones de euros (vs 5.627 millones de euros en 2022). El objetivo de entregas de aviones asciende a 720 unidades (desde los 661 +8% a/a en 2022). Generar un EBIT ajustado ~6.000 millones de euros (vs 5.500 millones de euros obj. 2022). Mantienen objetivo de avanzar en la producción de la familia del A320 (a 75/mes en 2026), pero anunciaron “ajustes tácticos en los planes de producción” necesarios para alcanzar el objetivo final. Recientemente, uno de sus proveedores de motores, Pratt & Whitney, anunció a necesidad de inspección de algunos de sus motores.
Recomendaciones de las acciones de Airbus
Revisamos ligeramente nuestras estimaciones. Revisamos Ventas moderadamente a la baja en 2023 y 2024 (-1% y -0,3%), por retrasos en Defensa y Espacio, sin embargo, trasladamos el mayor nivel de contratación en los siguientes ejercicios (al alza entre +0,3% y +0,1%). Mantenemos expectativas de progresiva recuperación de márgenes.
Mantenemos la recomendación Neutral, Precio Objetivo: 141,4€/acción (diciembre 2024) desde 131,3€/acción (diciembre 2023 anterior), ya que siguen existiendo riesgos sobre el aumento previsto en el ritmo de producción. La compañía sigue mostrando capacidad de generación de caja (obj. Flujo caja libre preM&A y financiación de cliente de 3.000 millones de euros) y mantiene posición de caja neta y calificación crediticia en “Grado de Inversión”. Mantenemos las proyecciones relativamente estables, si bien, el WACC baja en - 0,2pp, al 9,8% y trasladamos un ejercicio la valoración. Nuestra valoración supone 13,6x EV/EBIT y casi 20x PER 2024e.
