Asia:

China, en la reunión de la Asamblea Nacional Popular, anunció este fin de semana una serie de aspectos, entre los que destacamos:

(i) Crecimiento estimado del producto interior bruto entre +6,5%/+7% para este año frente a +7% objetivo de 2015 (se estima que cerró 2015 en 6,9%). Para el periodo 2016-2020 establece un crecimiento medio estimado de +6,5%.

(ii) Objetivo de inflación en 3%, el país no tiene problemas de inflación.

(iii) Sitúa el techo de déficit en 3% frente al objetivo 2015 2,3%, nivel que no cumplió, 3,5%.

(iv) Creación de 10 millones de puestos de trabajo urbanos (por debajo de los 13 millones creados en 2015). Además, creará un fondo de 100.000 millones de yuanes (14.000 millones de euros) en subsidios por desempleo.

(v) Continuará con el proceso de reforma del IVA, para que sea aplicable a todos los sectores de actividad.

(vi) Fuerte programa de inversiones que potencien el ferrocarril, la red de carreteras y las redes de banda ancha.

Opinión: China crecerá menos en los próximos años, lo que es razonable e incluso saludable. El problema es que probablemente no será capaz de alcanzar las cifras anunciadas este fin de semana y si lo hace será mediante medidas artificiales de estímulo y no mediante la introducción de reformas estructurales de calado.

Además, eleva una vez más el techo del déficit, lo que es realmente preocupante considerando su nivel de endeudamiento y las tres burbujas a las que tiene que hacer frente: bolsas, crédito y sector inmobiliario. Previsiblemente el nivel de déficit será muy superior este año, como ya ocurrió en 2015. Finalmente, alude a fuertes inversiones, lo que supondrá un problema adicional de endeudamiento. 

Latino América:

Brasil: El PIB del cuarto trimestre de 2015 registró una contracción de -1,4% frente a -1,6% estimado y -1,7% anterior. La tasa interanual se sitúa en -5,9% frente a -6,0% estimado y -4,5% anterior, por lo que se acentúa la recesión del país, que ya acumula 7 trimestres consecutivos con tasas negativas de PIB interanual. 

Por otra parte, el banco central del país mantuvo el tipo de interés de referencia (tasa selic) en 14,25%, en un contexto en el que la inflación se mantiene en niveles muy abultados (en torno al 10,4%).

Europa del Este:

Polonia: El PIB cerró cuarto trimestre de 2015 registrando un crecimiento de +3,9%, el mayor nivel de crecimiento desde cuarto trimestre 2011 y cierra todos los trimestres de 2015 creciendo holgadamente por encima del 3%. Además, la inflación en el país se mantiene en un nivel muy reducido -0,7%.

Rusia: La inflación mantiene una tendencia de ascenso y, de hecho, en febrero aumentó hasta +8,1% desde +8,4% anterior (revisado desde +9,8%). Este nivel de precios tan elevado obligó al banco central ha mantener unos tipos de interés en el entorno del 11%.

Otros:

Petróleo: El Ministro de la Energía de Nigeria anunció la celebración de una convocatoria extraordinaria tanto de países de la OPEP como no integrantes de la OPEP (Rusia y China).  En esta reunión los prinicipales temas que serán objeto de debate serán:  

1) La posible congelación de los niveles de producción de enero acordada por Rusia, Arabia Saudita, Qatar y Venezuela y

2) proponer nuevas medidas adicionales para contrarrestar los bajos niveles del crudo.

Esta reunión tiene carácter de extraordinario ya que la ordinaria de la OPEP está planificada para el 2 de junio en su sede Viena (Austria). No obstante, la única medida que pensamos podría realmente impactar en el precio del petróleo sería la confirmación de la reducción en términos de producción, considerando que hay un exceso de producción de 1,5 millones de barriles al día (a lo que hay que añadir el millón que vendrá de Irán en los próximos 12 meses) y que los stocks de crudo de EE.UU y Europa están a niveles máximos de ocupación.

Informe Mercados Emergentes: Perspectivas y Opciones de Inversión (pdf)

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