Las claves que explican el éxito del tándem Sabadell-CaixaBank en bolsa

MADRID, 25 AGO. (Bolsamania.com/BMS) .- Lideran las subidas del Ibex en estos ocho meses transcurridos de 2017 y lo hacen, además, por 'goleada'. Sabadell y CaixaBank se revalorizan más de un 40% en bolsa en lo que llevamos de año y, por si esto fuera poco, siguen contando con el favor de los analistas, que recomiendan mayoritariamente comprar o mantener ambos bancos (el 43% de los expertos aconseja comprar Sabadell y el 48% entrar en CaixaBank, según el consenso que recoge FactSet).

En un año en el que las entidades financieras lo están haciendo considerablemente bien en España e incluso mejor en el resto de Europa (el sectorial bancario europeo sube un 13%), Sabadell y CaixaBank se han beneficiado de distintos factores, como el hecho de venir de un peor comportamiento en bolsa (en el caso de la primera) o de tener una adecuada diversificación de su negocio (como ocurre con CaixaBank).

SABADELL Y SU CAPACIDAD DE SOBREVIVIR AL BREXIT

Sabadell fue de los bancos más castigados tras conocerse el resultado del referéndum del Brexit en Reino Unido (cayó un 15% el año pasado). Estos descensos le daban más margen para las alzas y, de hecho, los expertos explican este buen comportamiento en bolsa en 2017, entre otras cosas, porque se había quedado "descolgado" respecto a sus homólogos. "Esta recuperando parte de esa penalización que tuvo por el tema del Brexit", afirma Javier Bernat, analista de GVC Gaesco Beka, que ve en el hecho de que se hubiera quedado rezagado la principal razón de que este año lo esté haciendo mejor en un contexto de alzas en el sector financiero.

Jorge Lage, analista de CM Capital Markets, también alude a esa mayor caída en 2016 frente al resto de bancos y añade otra razón que, desde su punto de vista, ha contribuido a impulsar a Sabadell en bolsa. "Ante la falta de Popular como opción más agresiva dentro del sector, Sabadell ha sido la opción elegida por los inversores", señala. Dentro de los bancos más baratos, el mercado ha puesto el punto de mira en Sabadell con la idea de sacarle una rentabilidad más alta que a sus compañeros si el sector sube, explica Lage.

Desde el punto de vista fundamental, los expertos destacan la capacidad de Sabadell para sanear su balance y para integrar el británicoTSB. Desde Bankinter precisan que, en un entorno difícil para la banca comercial, el banco se está reforzando. La venta de algunos de sus negocios para conseguir ese objetivo -como la del área comercial de Estados Unidos, que se ha cerrado a principios de este mismo mes con unas plusvalías por valor de 402 millones- ha contribuido a fortalecer de forma significativa su balance para afrontar este ejercicio, recalcan estos analistas.

Aunque desde Bankinter elevaron su precio objetivo sobre Sabadell a principios de mes hasta los 2,10 euros (desde los 1,90 euros), siguen manteniendo su consejo de 'neutral' por las fuertes revalorizaciones registradas por el banco. Frente a esta valoración, la última de Berenberg, que la pasada semana volvió a dar muestras del poco 'aprecio' que tiene a las entidad españolas y reiteró su consejo de 'venta' sobre Sabadell, con un precio teórico de 1 euro. Para Berenberg, el fortalecimiento del balance por parte de Sabadell se está haciendo a costa de "vaciar la despensa". Esto significa que los niveles de capital y los beneficios de corto plazo están siendo sostenidos con ganancias extraordinarias. "Los ingresos futuros probablemente decepcionarán", avisan.

CAIXABANK Y LA FUERZA DE LA DIVERSIFICACIÓN

Al contrario que Sabadell, que es el banco español que más lejos cotiza respecto a sus máximos históricos (está aún a un 60% de ese nivel de 5 euros de hace hace diez años), CaixaBank ha marcado este año nuevos máximos históricos a principios de mayo en los 4,46 euros. Es el banco con el gráfico más fuerte junto a Bankinter, según los analistas técnicos de 'Bolsamanía' mientras que, desde el punto de vista fundamental, la diversificación de su negocio gusta a los analistas. Des